比特幣(BTC)短期持有者仍虧損18%，死亡交叉與市場觀望情緒加劇下跌疑慮

比特幣(BTC)近期出現價格下滑，市場是否已觸底，或仍可能進一步下探，引發投資人熱議。根據多項鏈上數據與衍生性商品市場的訊號判斷，短期內仍有調整空間的可能。

根據分析師 Ali Martinez（阿里·馬丁尼茲）於 8 日在 X（前身為推特）指出，「短期持有者」的實現損失比例能夠有效判讀比特幣的市場底部。他強調，過去當該指標低於 -37% 時，市場經常迎來強勁反彈；而目前這一比率僅約 -18%，顯示市場尚未經歷足夠壓力。

根據數據，現階段持幣 1 至 3 個月的短期持有者平均損失約 18%。截至 12 月 8 日，比特幣整體的實現價格為 112,300 美元，而現價僅約為 90,400 美元，代表市場中仍有相當一批投資人處於虧損狀態。評論：這表示市場情緒尚未充分釋放，投資人仍需警慎看待下一波走勢。

回顧歷史，2020 年初、2022 年中與 2023 年底，比特幣曾出現實現損失超過 -37% 的狀況，隨後價格迎來反彈。但本輪修正尚未觸及類似數值，暗示仍存在下跌空間。

此外，美國聯準會（Fed）於 12 月宣布降息後，比特幣反而連續走弱。儘管聯準會主席 Jerome Powell（傑羅姆·鮑爾）釋出 2026 年進一步降息的可能性，但投資市場反應冷淡，風險資產普遍承壓。根據行情數據，過去一週比特幣價格跌幅超過 3%，單日波動亦超過 2%。近 24 小時內，價格區間在 89,623 美元至 94,177 美元之間，顯示市場短期波動仍大。

技術面方面，CME 期貨市場雖曾一度突破長期下行趨勢線，但隨後又回落顯示回測(retest)現象。此外，50 日移動平均線跌破 200 日移動平均線，首次出現「死亡交叉(Death Cross)」訊號，這可能預示著進一步下行壓力。評論：死亡交叉是技術分析上常見的空方警訊，交易者應提高警覺。

不過，市場目前並未出現明顯趨勢方向。分析師 CRYPTOWZRD 指出，若價格站穩於 94,000 美元之上，可視為多頭反撲的訊號；反之，若跌破 89,250 美元，市場則恐將進一步走弱。

目前投資人對進場與否態度謹慎，尤其比特幣期貨市場的未平倉合約（Open Interest）在過去兩個月內，從 475 億美元驟降至 275 億美元，代表整體市場風險曝險程度明顯下降，波動性也相對降低。

評論：未平倉合約的萎縮反映市場正在進入觀望期，短期內或難有明確方向，但同時也減少了極端波動的可能性。

綜合而言，比特幣雖已進入可能超賣的區間，但從過去行情經驗來看，尚未出現深度恐慌與全面拋售的信號。若實現損失進一步擴大至歷史底部區間，將可能吸引抄底買盤重返市場。

關鍵詞：比特幣(BTC)、死亡交叉、實現損失、短期持有者、聯準會降息、Open Interest