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去中心化金融（DeFi）市場急速擴張，其核心指標之一的去中心化交易所（DEX）交易量創下歷史新高，成為業界焦點。根據 CoinGecko 於 10 月 25 日（當地時間）發佈的報告，DEX 在當月的現貨交易量來到 4,197 億美元（約新台幣 61.6 兆元），儘管整體市場仍處修正期，DEX 顯示出強勁的市場滲透速度。
報告指出，早在 2021 年 1 月，DEX 現貨交易量僅佔加密貨幣市場總體的 6%。然而，截至 2025 年 11 月，其佔比已躍升至 21.2%，在短短五年間增幅超過三倍。值得注意的是，即便 2022 年 FTX 暴雷後 DEX 成長一度停滯，但 2023 年 3 月開始，在美國監管壓力加重的背景下，DEX 佔比首次突破 10%，並迎來顯著反彈。
2025 年初爆發的 Solana(SOL) 生態系「迷因幣」熱潮，成為推動 DEX 交易量飆升的催化劑。其中於 1 月，DEX 現貨總交易量創下 4,137 億美元（約新台幣 60.8 兆元）的單月新高紀錄。這一波增長潮中，PancakeSwap(CAKE) 表現尤為亮眼，隨著 Binance 推出 Alpha 平台，其交易量同步暴漲，大幅提升整體市場市佔。當時包括 PancakeSwap 在內的多個 DEX 平台，與老牌巨頭 Uniswap(UNI) 的交易量幾乎旗鼓相當。
DEX 的影響力亦延伸至衍生性商品市場。DEX 發行的永續合約（Perpetual Contracts）在 2023 年 1 月時僅佔總衍生品市場的 2.1%，但到了 2025 年 11 月已攀升至 11.7%。一年內總交易額高達 9,035 億美元（約新台幣 132.8 兆元），較前一年同期成長近十倍，彰顯 DEX 在衍生性商品領域也具備強勁動能。
在眾多新興 DEX 項目中，Hyperliquid 表現搶眼。據統計，截至 2025 年，該平台處理的衍生品交易總額高達 2 兆 7,400 億美元（約新台幣 403.7 兆元），超越 Coinbase 等多數中心化平台。Hyperliquid 藉由提升服務涵蓋範圍、提供良好流動性及具吸引力的手續費結構，在眾 DEX 中脫穎而出。
目前整體市場當中，DEX 約維持 20% 的市占率，近五個月穩定保持高檔水準。CoinGecko 指出，諸如 FTX 倒閉引發的信任危機、美國監管加劇、以及迷因幣驅動的牛市行情等因素，共同促成 DEX 再度進入投資人關注焦點。
評論：DEX 生態系正逐步打破中心化交易所的主導地位，吸引用戶轉向更去中心、掌握資產自主權的交易環境。而 PancakeSwap、Hyperliquid 等平台也顯現出在 DEX 競局中的破竹之勢。隨著使用者教育提升與監管政策演進，DEX 的發展潛力值得長期觀察。
關鍵詞：去中心化交易所、DEX、CoinGecko、迷因幣、PancakeSwap、Hyperliquid、衍生性商品、永續合約、FTX、Solana
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