CFTC 發布新指引推動加密產業在岸化：不代表 Binance 可重返美國市場

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）於 24 日（當地時間）發布的新指引，對於境外交易平台（Foreign Board of Trade, FBOT）進入美國市場提供了制度性框架，引起全球加密貨幣社群關注。不過需特別留意的是，部分媒體報導將此解釋為「Binance 等交易所可重新提供美國用戶服務」，存在過度簡化甚至誤導之虞。

根據 CFTC 的說明，新指引僅適用於隸屬「合適監管體系」下的交易所，並未點名任何特定平台，且僅針對機構級客戶服務的可能性進行討論。換句話說，這不代表像 Binance 這類的國際交易平台可立即全面重返美國市場提供服務。

此次政策背後的核心目標，著眼於建構「監管正當性」的制度道路，吸引過去因監管不確定性遠走海外的美國加密項目與企業重新返國。CFTC 委員 Caroline Pham（卡羅琳·潘）表示，本次舉措可視為「加密活動在岸化」（Onshoring of crypto activities）的初步努力，並由此引發業界熱烈討論，包括她近期與加密支付公司 MoonPay 合作的傳聞也受到矚目。

CFTC 在新聞稿中指出：「本指引為長期於國外合法營運的美國企業提供『回歸主場』的制度途徑。」不過，包括 Binance 在內的某些平台雖因此成為市場焦點，其是否符合 CFTC 所謂「適當監管體系」尚不明朗，實際操作上更受限於多層合規程序與監管審查。

Binance 自 2019 年起即終止對美國用戶的主動服務，原因為美方監管機構加強執法壓力。儘管如此，該平台仍因涉嫌鼓勵用戶「繞道」操作繼續提供服務，最終遭 CFTC 提告，並於 2023 年同意支付約 30 億美元罰款以達成和解。

針對上述傳聞，多位法律與監管專家均指出，本次指引意在為希望重返美國市場的本土項目提供清晰的法規途徑，而非廣泛放寬外國平台入境門檻。部分如 Hyperliquid 等項目正在評估新規適用性，但 CFTC 亦強調：「本指引不應被誤認為旨在全面放行國際交易所進入美國市場。」

評論：本次政策突顯 CFTC 在穩健推進監管框架的同時，亦試圖保留部分靈活空間以扶持業內創新力量。不過，針對 Binance 等平台是否可藉此「名正言順」重返美國市場，仍有相當距離，特別是在涉及散戶服務層面，監管風險仍極高。

總結來看，CFTC 此番公布的制度指引，主要仍聚焦於合法管道下的美國項目重返本國市場，而非開啟國際平台服務美國用戶的大門。即便市場情緒樂觀，但期待 Binance 再度對美開放仍顯過早，美國加密使用者的期待亦需更為審慎。