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以太幣（ETH）近期價格持續飆升，不僅再度成為市場關注焦點，也引發了潛在的「短期調整」與「獲利了結」壓力。根據加密鏈上分析機構 CryptoQuant 的分析顯示，隨著以太幣流入交易所的數量增加，同時多項過熱指標持續升高，可能預示著短期內的價格回檔風險。
根據 CryptoQuant 的報告指出，截至 24 日（當地時間），以太幣本週一度升至 4,743 美元（約新台幣 6,592 萬元），創下自 2021 年 11 月以來的新高，距離歷史高點 4,891 美元（約新台幣 6,798 萬元）僅有一步之遙。此波迅猛漲勢也使 ETH 對比特幣（BTC）的表現轉強，目前 ETH/BTC 價格比率已突破過去一年的平均值，歷史上類似表現常被視為「牛市信號」。
另一方面，機構投資人對以太幣的興趣也愈來愈高。以現貨為基礎的以太幣 ETF 資金流入開始超越比特幣 ETF，ETH/BTC ETF 持倉比率近期升至 0.15，較三個月前的 0.05 暴增三倍，顯示以太幣在機構資產配置中比重逐漸提升。
在衍生性商品市場方面，以太幣同樣呈現明顯吸金趨勢。ETH 無限期合約的「未平倉合約比例」已上升至 0.78，相較於前一指標值 0.57 明顯成長，顯示投資人逐步轉為對 ETH 建立更具進取性的倉位。
此外，現貨交易量的數據也展現了以太幣當前的市場熱度。過去四週內，ETH 的交易量多次明顯超越 BTC，最新統計指出，ETH 單日交易量一度突破 100 億美元（約新台幣 1 兆 3,900 億元），這是自 2017 年以來首次出現 ETH 成交量壓倒 BTC 的情況，類似情況也曾出現在 2019 至 2021 年間的上漲週期。
不過，市場上也開始出現潛在「結利賣壓」的跡象。CryptoQuant 表示，目前 ETH/BTC 處於過去幾次下跌前的「高估值區間」，且 ETH 流入交易所的規模也已超越 BTC，這些動向都可能預示著市場正在為變盤做準備。
評論：除了技術指標與資金流向外，投資人也應注意總體市場氣氛的轉變。一旦 FOMO 心態降溫，或宏觀經濟數據出現變化，以太幣的短期回調壓力恐將加速形成。
綜上所述，儘管以太幣短期內表現強勁，顯示出一定的市場主導力，但多位分析師與專家提醒，當前價格已接近歷史高位，估值過熱、交易所流入增溫等因素應被納入風險評估，建議市場參與者應對「短期修正」保有戒心。
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