比特幣(BTC)槓桿比率創 2020 年來新高，市場進入劇烈波動前夕？

根據區塊鏈分析師 Axel Adler Jr. 的觀察，近期比特幣(BTC)期貨市場出現「創下歷史新高的槓桿比例」，引發市場對短期內劇烈價格波動的擔憂。在面臨重要技術壓力區的同時，資金流也明顯轉向山寨幣，顯示市場處於轉折點的交叉口。

根據 Axel Adler Jr. 的說法，自 8 月以來，比特幣的 30 日預估槓桿比率（Estimated Leverage Ratio, ELR）已迅速上升至 +0.4 以上，為自 2020 年以來的最高值。回顧過去五年間類似情況通常伴隨價格劇烈波動與大規模清算，意味著投資人需提高警覺。

Adler 在 X（前 Twitter）上進一步指出：「即便比特幣目前仍穩定維持在歷史高價 12 萬美元（約新台幣 1,668 萬元）附近，槓桿比例仍大幅上升，顯示投機性資金大量湧入期貨市場，反映出過度樂觀的市場情緒。」他警告，這種過熱情況可能引發強制平倉浪潮，對市場造成衝擊。

數據顯示，截至 13 日，比特幣目前報價約 11 萬 9,169 美元（約新台幣 1,656 萬元），近一個月上漲 2.6%，單週漲幅則有 4.4%。在 11 日一度觸及 12 萬 2,000 美元（約新台幣 1,695 萬元）後迅速回落至 11 萬 8,500 美元（約新台幣 1,649 萬元）下方。比特幣歷史最高價則出現在 7 月 14 日，達 12 萬 3,000 美元（約新台幣 1,709 萬元）。

從技術面來看，目前比特幣正處於上升三角形形態中的整理階段，日線圖中的一目均衡表則仍提供短期支撐。不過，能否突破上方關鍵壓力帶，將決定下一步趨勢走向。

此外，資金流向山寨幣的趨勢也逐漸浮現，進一步動搖比特幣的主導地位。目前比特幣市佔率（Dominance）約為 57.5%，此數值曾在以太幣(ETH)短線上漲 8%、逼近 4,670 美元（約新台幣 648 萬元）時一度下跌至 55% 水準。

有分析師認為，這可能是山寨幣季節（Altcoin Season）初期來臨的跡象。根據 CoinMarketCap 的「山寨幣指數」（Altcoin Index）目前為 37 分（滿分 100 分），區塊鏈中心平台（Blockchain Center）則評估為 53 分。雖然評估標準有所分歧，但「山寨幣市場相對強勢，確實正逐步侵蝕比特幣主導地位」這點已基本獲得共識。

評論：槓桿擴張往往是牛市期間的常見現象，但當市場結構開始遭遇阻力，又逢資金外流風險時，若稍有風吹草動，極可能引發價格連鎖反應。未來幾天，比特幣能否守住支撐、延續攻勢，或是因槓桿過高而被迫回調，將是市場觀察的關鍵。

綜合來看，在「槓桿飆升」、「市場結構壓力」以及「資金流向改變」三大因素交織下，本週或將成為比特幣走勢明朗化的「重要轉折點」。投資人需密切留意资金槓桿變化及市場情緒動向。