以太幣(ETH)國庫企業興起 布特林支持納入資產表但警告槓桿風險

以太幣(ETH)共同創辦人維塔利克·布特林（Vitalik Buterin）近日公開表示支持所謂的「以太幣國庫企業」（ETH treasury companies）——即將以太幣納入資產負債表的公司做法，但同時也警告，若過度依賴槓桿操作，可能對以太幣生態系帶來負面影響。

根據 Bankless 於 24 日（當地時間）釋出的專訪，布特林指出，越來越多企業開始購買以太幣，將其納入財務組合之中，這對多元化資產配置來說是一種「實用方式」。他認為，即便投資人未直接持有以太幣，透過這類模式仍可間接參與市場，有助於「提供更多選擇」，也讓擁有不同財務條件的大眾更容易接觸加密貨幣。

目前華爾街已出現一股新興潮流，即企業選擇長期持有加密貨幣，並將其視為資產組合的一部分，這類「加密國庫企業」已吸引數十億美元資金，重點放在比特幣(BTC)與以太幣兩大主流幣種。

然而，布特林明確表示，若未來出現以太幣市場危機，其根源可能來自「結構性槓桿過度」。他警告：「若三年後市場低迷，而有人指責這些國庫企業造成以太幣崩跌，那麼最合理的解釋就是，他們採用了過高的槓桿結構。」

布特林進一步指出，若這些企業因幣價下跌而遭強制清算，可能引發惡性循環，導致以太幣持續下跌，進而「削弱整體生態系的信任」。他強調：「雖然將 ETH 納入財務結構是正向發展，但不能讓這股趨勢最終傷害底層資產的價值。」

評論：布特林的發言再次凸顯「風險管理」在傳統金融與加密資產融合過程中的重要性。無論是企業還是個人投資者，在追逐創新投資工具的同時，也必須審慎對待槓桿風險，才能真的讓以太幣在主流金融體系中穩健成長。

他最後提醒，隨著加密貨幣與傳統金融的融合日益加深，「健康的流動性」與「適當的風險控管」將成為市場發展的關鍵要素。