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根據韓媒報導，川普總統近日簽署一項行政命令，將全面改革美國 401(k) 退休金制度，正式允許投資人透過該制度接觸包括加密貨幣與私募基金在內的多元「大體資產」。此舉有望打開高達約 12.5 兆美元的龐大退休資金市場，為數位資產市場帶來新一波資金動能。
根據報導，該行政命令意圖檢討《雇員退休所得保障法》（ERISA）下現行的運作指南，並要求美國勞工部與證券交易委員會（SEC）、財政部協調合作，擴大合規投資資產類別。過去 401(k) 計劃的配置集中於股票與國債等公開標的，如今川普政府擬引導市場，轉向比特幣(BTC)等「數位資產」、不動產、私募基金等非公開市場所屬資產。
報導指出，這項決策延續了自 2025 年年初啟動的金融監理鬆綁政策。美國勞工部於 5 月廢除 2022 年頒布禁止 401(k) 投資加密資產的限制性指南，是該政策轉向的關鍵節點。在那之前，川普總統已在 3 月簽署「戰略比特幣儲備令」，支持創建國家級比特幣準備金制度，並促成穩定幣監管法案「GENIUS 法案」的通過。此外，還委任創投家大衛·薩克斯（David Sacks）擔任加密與人工智慧政策主管，全力推動數位金融創新。
此舉亦反映美國實體經濟結構的轉變：與 1990 年代相比，美國上市公司數量幾近腰斬，使得一般投資人必須尋求更多元的資產配置以對抗市場集中風險。「退休金制度容納私募與加密資產」，正是對此結構性挑戰的回應。大型機構投資人多已布局這些資產類別，透過政策開放，401(k) 計畫的投資方向也正式與時俱進。評論：這對於資產管理業者而言，亦意味著新的資金來源，且可主動開拓 401(k) 市場為創新金融產品提供出海口。
值得注意的是，這項行政命令的部分內容延續川普第一任期時推進、但遭拜登政府撤回的私募基金指南。當年由於私募基金的高複雜性與低流動性，使退休金融產品提供者對法遵風險感到遲疑，如今則改由政府擬定明確的操作規則以減輕業者負擔。
新政策也預期將導致包括「受託人責任」、「公平市價評估模式」、「資產托管原則」等一系列退休基金管理指針調整。勞工部及 SEC 已表示將就此展開新一輪法規制訂，並研究參與者自選型退休方案中加密資產的應用標準。
另一方面，市場也分析指出，像黑石集團、阿波羅、KKR 等老牌私募龍頭，早已長期投入政策遊說與行業基礎設施建構，未來可能從中獲得先發優勢。
儘管如此，針對高風險的大體資產進入退休制所帶來的管理風險，也引來部分人士的關注。批評者指出，一般投資者若在資訊不足情況下操作此類投資，可能承擔額外風險；但支持者則強調，「買與不買」應由專業受託人判斷，而非對特定資產排除於整體制度之外。評論：此觀點也顯示美國在退休金融制度上，正逐步邁向「選擇自由」、「投資靈活性」的新常態。
總體而言，此次行政命令被視為美國退休金制度邁向「現實資產導向」與「加密資產制度化」的重要轉折點。在數位金融勢不可擋的趨勢下，川普政府正將美國經濟體系與數位資產世界深度接軌。
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