野村控股旗下 Laser Digital 獲杜拜 VARA 限制性牌照，搶攻 OTC 加密期權市場

根據韓國區塊鏈媒體 Decenter 於 24 日的報導，日本投資銀行野村控股旗下數位資產子公司 Laser Digital，已成為首家在杜拜虛擬資產監管局（VARA）「試點框架」下，獲得「限制性牌照」以提供場外（OTC）加密衍生品期權交易的企業。此一牌照針對機構投資人，允許在嚴格監管下使用合規方式提供 OTC 期權產品。

目前，場外加密貨幣選擇權市場仍處於全球早期發展階段。OTC 交易平台允許大額數位資產交易，在避免價格滑點的同時，亦能提供彈性較高的報價。因此，主要用戶為避險基金、資產管理機構與專業交易公司等。此次 Laser Digital 獲批，標誌其將以杜拜為據點，積極擴展加密衍生品業務。

Laser Digital 表示，未來將針對機構開發包括波動性避險、收益產生與風險管理等在內的「專屬工具」。而 VARA 也將根據市場成熟度與風險掌控能力，逐步考量擴大牌照範圍。

評論：在全球對 OTC 加密選擇權監管尚不完善的情況下，杜拜與英國正領頭建立制度基礎。2023 年 12 月，英國資產管理公司 M&G 投資部門向獲英國金融行為監管局（FCA）許可的比特幣(BTC)衍生品交易平台 GFO-X 投資 2,000 萬美元，為其總金額達 3,000 萬美元的 B 輪融資提供支持。此舉不僅強化倫敦作為數位資產金融中心的地位，也顯示出制度建設對資本吸引力的影響力。

儘管歐盟已透過 MiFID II 與 EMIR 等法規涵蓋整體衍生品市場，但針對 OTC 加密貨幣交易的專門牌照制度仍屬罕見。在美國，商品期貨交易委員會（CFTC）雖部分允許機構交易相關衍生品，但對 OTC 加密期權仍缺乏明確規範。

相較之下，杜拜則於 2023 年初導入詳細的加密資產監理框架，涵蓋交易所、託管機構、經紀商與代幣發行人，顯示阿拉伯聯合大公國（UAE）有意作為「新興數位資產市場領導者」的戰略定位。

截至 2024 年，UAE 整體衍生品市場估值達 1 億 1,560 萬美元，預估至 2031 年年均成長率為 3.7%。包括杜拜商品交易所（DGCX）及阿布達比證券交易公司（ADSS）等傳統機構，正逐步從外匯與原物料業務，轉向「強化數位資產基礎結構」。

儘管全球市場領導地位仍由芝加哥商品交易所（CME）與芝加哥期權交易所（CBOE）等美國交易所掌握，但杜拜因具備明確的監管框架，正逐漸成為吸引新資金的新興通路。VARA 此次發放試點牌照，即是該區域推進數位衍生品市場的起點，預示著其將在全球數位資產領域扮演愈發重要角色。

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