美國 SEC 發佈流動質押指引：流動質押代幣未必視為證券，加密業迎合規曙光

美國證券交易委員會（SEC）近日對「流動質押」（Liquid Staking）發佈指引，被視為去中心化金融（DeFi）發展與進一步邁向合規的轉捩點。針對過去數位資產市場在流動質押代幣方面缺乏清晰規範的情況，此次釋出的政策具備重要意義，有望為此類產品建立新的監管架構。

根據 SEC 於 25 日（當地時間）公開的指引，在特定條件下，與流動質押相關的活動及其產生的收益型代幣，不一定被視為「證券」。換言之，若相關代幣未符合投資契約的條件，便可能不受現行證券法規範。這一表態為該類資產在法律定義上的界線劃出更清楚的輪廓。

區塊鏈研發公司 Alluvial 執行長瑪拉·舒密德（Mara Schmiedt）表示：「如今機構可以更有信心地將流動質押代幣（LST）納入產品組合中，不僅有助於開創新的收益模式，還可以拓展客群，同時促成質押資產的二級市場正式形成。」她補充指出，此一決策可望吸引大型投資機構入場，進一步推動整體數位資產市場的主流化。

過去一段時間，加密產業一直期待 SEC 明確釐清流動質押代幣的監管定位。像 Solana（SOL）這類生態體系中的項目，積極嘗試促使流動質押代幣納入 ETF 商品，並配合法律策略提升合規性。上週，Solana 社群成員更主動向 SEC 提交意見書，嘗試將流動質押代幣排除在證券定義之外，反映社群參與者與監管機構之間互動正逐步升溫。

評論：這項指引被視為 SEC 一改過去對加密領域「零容忍」態度的重要信號。在川普總統爭取連任呼聲升高之際，監管氛圍逐漸轉向寬鬆，這次發佈的指引無疑為業界提供一線曙光，對於降低市場進入制度體系的門檻，釋出了積極的政策訊號。