SEC 內部分歧引爆監管爭議：流動質押法律定位遭質疑

根據 The Block 的報導，於 6 日（當地時間），美國證券交易委員會（SEC）內部針對「流動質押」（liquid staking）的法律定位出現立場分歧，引發外界對加密貨幣監管政策不一致的關注。SEC 委員卡羅琳·克倫肖（Caroline Crenshaw）公開批評企業融資部門發布的聲明，認為其不僅加劇市場混淆，更損害產業信任。

克倫肖在反對聲明中以「還不如什麼都不說」開場，並指出該聲明「依賴缺乏實證的假設，反而讓情勢變得更模糊」。她特別警告，若對「流動質押」的定義存有誤解，將可能破壞 SEC 與加密產業之間的信賴關係。SEC 該份聲明原意在澄清某些結構下的流動質押形式不構成證券發行行為，藉此減輕部分法律不確定性，但爭議聲音指出，內容反而引發更多誤解。

對此，克倫肖強調此次聲明「是建立在偏離現實的推論與事實之上，形成一種不穩定的說法」，並提醒業界在參與流動質押前「必須額外審慎」。她甚至援引拉丁格言「Caveat liquid staker」，呼籲投資人與開發者提高警覺。

另一方面，具有保守監管立場的 SEC 前委員長保羅·阿特金斯（Paul Atkins）則對該聲明給予正面評價，認為這是關於「哪些加密貨幣活動不屬於 SEC 監管範圍的明確發展」，有助於釐清法律適用與行業邊界。

評論：此次爭議凸顯 SEC 內部對「流動質押」法律性質的分歧，也反映出即便在監管機構內部，加密資產相關技術仍存極大討論空間。未來 SEC 是否能達成一致意見，勢必影響整體產業的發展方向與監管合規策略。

隨著監管標準尚未統一，「流動質押」作為以太幣(ETH)等 PoS 區塊鏈上持幣賺息的重要方式，將繼續受到政策與法律風險的高度關注。