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以太幣(ETH)衍生品市場近期呈現高度過熱態勢。根據加密資產分析公司 CryptoQuant 的數據，於 24 日（當地時間），在幣安（Binance）交易所上，以太幣的未平倉合約金額（Open Interest）創下歷史新高，達到87億美元（約新臺幣 12,090 億元），是 2021 年牛市高峰時的 3.5 倍，顯示市場中存在大量投機性資金湧入。
特別值得一提的是，目前的以太幣價格並未遠高於過往水準，然而未平倉部位卻創下新高，顯示市場槓桿操作的興趣持續高漲。CryptoQuant 分析指出，這一現象反映出市場投資人對於價格波動有高度期待。但儘管投機部位增加，資金費率（Funding rate）卻仍處於中性區間，說明市場尚未明顯偏向多頭或空頭。
評論：當未來任何方向性信號一旦出現，這樣的中性槓桿堆疊結構可能引發使價格劇烈波動的觸發點。
市場未呈現明確走勢卻持續湧入槓桿部位，顯示投資人短期對價格發展趨勢抱有溫和樂觀態度。部分專家認為，這樣的結構在技術面上構成潛在的「健康上升格局」，為價格未來進一步上漲預留空間。
不只衍生品市場出現強烈動能，現貨市場也正在證明以太幣的資金吸引力。數位資產管理公司 CoinShares 的最新報告指出，近日一週內，以太幣現貨基金吸引高達 1.33 億美元（約新臺幣 184.9 億元）資金流入，已連續 15 週呈現資金正向流入。值得注意的是，同期間整體數位資產則出現資金淨流出，其中比特幣(BTC)流出金額達到 4.04 億美元（約新臺幣 561.5 億元），突顯以太幣表現之相對堅挺。
面對市場短期不確定因素，包括美國聯準會（FOMC）偏鷹的立場與穩健的經濟數據，部分分析師認為這壓抑了總體投資人情緒。然而，多數專家依然指出，包括以太幣、Solana(SOL)、瑞波幣(XRP) 等幣種在內的主流山寨幣，仍展現穩定的供需結構支持度。
評論：槓桿部位靜悄悄積累、現貨資金穩步流入，加上市場尚未明顯失衡，這些信號可能是下一輪價格波動的潛在前兆。
綜合上述，以太幣正處於蓄勢階段，在市場維持相對冷靜且資金仍進場的情況下，不排除短期內可能迎來明顯的價格轉折，甚至展開新一波上漲週期。
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