近12個月營收的22.6倍：Hut 8市值69.1億美元，Beacon Point租約為期15年

Hut 8（HUT）截至2026年11月13日美股收盤時的市值，約為近12個月營收的22.6倍。德州 Beacon Point 租賃合約基本價值為196億美元（約26兆1900億韓元），但合約規模不代表目前營收。

根據 StockAnalysis 彙整數據，Hut 8當日市值為69.1億美元（約9兆2300億韓元）。美國證券交易委員會（SEC）申報文件顯示，公司2025年營收為2億3512萬美元（約3141億韓元），2026年1月至9月營收為2億1700萬美元（約2899億韓元）。

以2025年營收加上2026年1月至9月營收，再扣除前一年同期的1億4660萬美元（約1959億韓元），估算近12個月營收約為3億550萬美元（約4082億韓元）。以市值除以該營收計算，股價營收比（P/S）約為22.6倍。

P/S是以市值除以近12個月營收的比率。這項倍數是將市值與申報營收合併計算的結果，並非公司另行提出的企業價值評估。

Hut 8於2026年7月20日宣布，Beacon Point第二期將提供352MW IT容量，並簽訂為期15年的租賃合約。這是繼第一期後，在同一園區簽訂的新增租約。

兩期合約的IT容量各為352MW，合計704MW。園區的公用事業供電容量為1000MW，與租約所列的IT容量採用不同計算基準。

Hut 8在2026年7月20日公布第二期租約時估計，兩份合約的基本合約價值合計為196億美元（約26兆1900億韓元）；營運進入穩定期後，年平均淨營業利益（NOI）預估為13億1000萬美元（約1兆7500億韓元）。

Hut 8的 Beacon Point 專案說明資料截至2026年11月14日顯示，各期資料中心與運算基礎設施投資額約為85億美元（約11兆3600億韓元），兩期合計約170億美元（約22兆7100億韓元）。合約價值與投資額是不同項目。

合約包含每年3%的租金調漲，以及3次、每次5年的續約選擇權。Hut 8於2026年7月20日公布第二期租約時估計，若所有續約選擇權均獲行使，園區合約價值可能達到502億美元（約67兆700億韓元）。

Hut 8第三季營收為7110萬美元（約950億韓元），較去年同期的8350萬美元（約1116億韓元）減少14.9%。公布這項季度營收時，合約價值尚未反映為實際營收。

另一方面，2026年1月至9月累計營收為2億1700萬美元（約2899億韓元），高於去年同期的1億4660萬美元（約1959億韓元）。季度營收與累計營收呈現不同走勢。

第三季歸屬於Hut 8的淨利為1億3107萬美元（約1751億韓元）。損益中計入4億1380萬美元（約5530億韓元）的數位資產評價利益，公司表示其中大部分為未實現利益。

Hut 8在2026年1月至9月累計認列歸屬公司淨損2億3897萬美元（約3193億韓元）。因此，解讀第三季淨利時，也須一併留意數位資產評價利益與累計期間的虧損。

Hut 8第三季出售約954枚比特幣（BTC），取得7480萬美元（約999億韓元）淨收益，並以7470萬美元（約998億韓元）買回953,802股股票。本站先前曾報導其第三季與10月的比特幣出售及庫藏股買回情況。

10月，Hut 8出售約2148枚比特幣，取得1億7540萬美元（約2343億韓元）淨收益。同月，公司另以1億7530萬美元（約2342億韓元）買回2,384,677股庫藏股。

Hut 8為第一期開發發行42億5000萬美元（約5兆6780億韓元）的專案債券。公司第三季申報文件記載，截至9月30日，仍在籌措第二期開發與建設資金。

公司另簽訂的優先擔保循環信用額度為10億7000萬美元（約1兆4295億韓元）。這項融資並非第二期專用，而是供母公司層級的開發與營運資金使用。

Hut 8於2026年11月4日公布第三季財報時表示，目標是在2027年第三季交付 Beacon Point 第一期首座資料中心機房，第二期則預計於2028年第二季交付。