Securitize支持SEC給予代幣化股票5年有條件豁免，提議限制代幣轉移

Securitize（$SECZ）支持美國證券交易委員會（SEC）對代幣化股票給予為期5年的有條件豁免，並提議在代幣移出交易場所後，仍確認接收錢包是否符合資格。

Securitize於12日提交給SEC的意見書中表示，除了現行監管架構，也應開放測試新的交易模式。該公司說，這項豁免提供了測試不同市場模式的途徑，並非其服務所需的補救措施。

SEC於9月17日向符合條件的代幣化證券交易場所及部分流動性提供者給予暫時、有條件的豁免。這項措施讓交易場所不適用《證券交易法》中的「交易所」定義，相關流動性提供者則不適用「交易商」定義。TokenPost先前曾報導SEC給予代幣化股票交易暫時、有條件的豁免。

根據SEC命令，豁免期限至2031年9月17日。若SEC認為有利於投資人保護及公共利益，可調整期限或其他條件。

豁免涵蓋的交易可透過自動化做市商（AMM）處理。這類機制不在訂單簿中撮合买賣委託，而是依據流動性池及智能合約規則執行交易；部分機制也會根據池中資產比例定價。

SEC命令要求，交易中的代幣必須提供與同類基礎股票相同的經濟權益，包括股利、投票權及清算剩餘財產分配權。追蹤基礎股票價格、但不提供股票權利的合成商品，不在豁免範圍內。

SEC現行命令舉例指出，可限制AMM流動性池僅由獲准錢包交易，或規定代幣只能轉入符合資格的錢包。Securitize認為，這兩種方式都能限制交易當下的參與資格，但若要在交易完成後繼續套用資格要求，就必須對代幣本身設置轉移限制。

Securitize指出，即使交易場所先審查參與者，買方仍可能把代幣轉入個人錢包，再轉給尚未通過資格審查的對象。該公司表示，只在交易時審查一次，難以管控代幣離開交易場所後的轉移。

因此，Securitize提議由代幣智能合約在執行轉移前，確認接收錢包的身分、資格及是否屬於制裁對象。該公司表示，這能讓參與者審查標準延續至移出交易場所的代幣。

若難以在代幣層級限制轉移，Securitize也提議，發行人或過戶代理人應能凍結或銷毀代幣，再向合法持有人重新發行。行使這項權限時，應記錄法律依據、迅速通知持有人，並接受定期稽核。

Securitize也要求將其自營AMM（PropAMM）明確納入豁免範圍。這種機制會參照外部價格模型，持續調整流動性池的價格；該公司表示，應持續檢視基礎股票與代幣價格之間的差距。

該公司並提議，進一步明確界定任何人都可參與的公開區塊鏈。建議納入的判準包括：任何人是否都能提交交易、運行可獨立驗證交易紀錄的節點，以及部署智能合約。

SEC現行命令規定，與發行人無關的第三方在交易代幣化股票前，必須以書面通知發行人並等待30日。發行人可在這段期間內表明反對。

Securitize提議，若發行人書面同意，可免除30日等待期；交易開始後，發行人也能在特定條件下提出反對或撤回先前的反對。若沒有另行協議，發行人可在交易開始後3至6個月，或交易未能正常運作時提出反對，並為既有持有人安排清理期。

Securitize於9日發布的第三季業績資料指出，其代幣化股票交易服務Securitize Stocks不會使用這項創新豁免。該服務依照公司既有監管架構營運；這份意見書是要求SEC補充豁免條件的提案，並非SEC已定案的新規則。