2027年第4季稅前損益兩平預估：Nebius（NBIS）營收目標120億至130億美元

Nebius於2026年11月12日提交的第三季股東信中，初步預估2027年營收為120億至130億美元（約韓元16兆92億至17兆3,433億），並預期第四季達到稅前損益兩平。公司預估的損益兩平時間點是2027年第四季，而非全年。

Nebius在同一封股東信中說明，損益兩平預估已計入財務費用，並假設運算設備的折舊年限為5年。這是公司的初步預估，結果可能隨上述假設而變動。

Nebius創辦人兼執行長阿卡迪·沃洛日（Arkady Volozh）在股東信中表示：「需求依然異常強勁。」公司並表示，自第三季初以來簽訂的客戶合約總額超過120億美元（約韓元16兆92億）。合約總額不等同已認列營收。

Nebius第三季營收為9億8,080萬美元（約韓元1兆3,085億），年增571%。調整後EBITDA為4億6,580萬美元（約韓元6,214億），持續營運業務淨損為3,750萬美元（約韓元500億）。

調整後EBITDA是排除折舊攤銷、利息費用等項目的非GAAP指標，與淨損採用不同計算基準，兩項數字應一併觀察。

公司將第三季營收中的約3億2,500萬美元（約韓元4,336億）列為輕資產業務初期導入階段產生的非經常性營收。Nebius在12日公布的股東信中表示，隨著輕資產業務擴大，相關營收預計會更定期地產生；但目前這筆非經常性營收不應視為已形成的經常性收入。

Nebius在12日的股東信中預估，今年營收將落在原先30億至34億美元（約韓元4兆23億至4兆5,359億）展望區間的低端。原因是部分第三方資料中心的啟用時程，從今年延後至2027年上半年。

公司表示，相關客戶合約並未取消。Nebius也在同一封股東信中，將年化營收（ARR）達到70億至90億美元（約韓元9兆3,387億至12兆69億）的目標時間，從原定的2026年12月延至2027年2月。

Nebius預估2026年資本支出約為270億美元（約韓元36兆207億）。公司在12日的股東信中將投資額上調，超過原先200億至250億美元（約韓元26兆6,820億至33兆3,525億）的預估區間。

Nebius在12日公布的股東信中預估，2027年資本支出將達400億至450億美元（約韓元53兆3,640億至60兆345億），並計畫藉此建置超過1GW的新容量。這一規模也高於公司對2026年的資本支出預估。

公司預估，2027年資本支出的75%至85%將透過客戶預付款、以投資等級客戶合約為基礎的資產擔保融資，以及資產負債表資金支應。2027年客戶預付款預估為170億至200億美元（約韓元22兆6,797億至26兆6,820億）。

Nebius表示，第三季簽訂的一年以上合約群，其預付款金額超過相關合約的資本支出成本。這項比例僅適用於該合約群，並不代表公司整體資本支出的預付款占比。

在可比較的一至三年期合約中，以營收計算的投資回收期從第二季的1年10個月縮短至第三季的1年7個月。這項期間計入營運費用與資本支出，但未納入預付款的影響。

根據StockAnalysis截至11月12日（美國當地時間）的納斯達克常規交易收盤紀錄，Nebius股價收於128.64美元（約韓元17萬1,619元），較前一日下跌16.84%。這項跌幅是按常規交易時段收盤價計算。

Nebius在12日的股東信中表示，從2027年起，公司預計將以實際營收、稅前損益與容量為核心發布展望，不再以ARR作為主要指標。