加密貨幣課稅擬延後2年至2029年；Dunamu上半年96.9%營收來自交易平台

韓國朝將加密貨幣所得課稅延後兩年至2029年達成暫定共識，但《所得稅法》修正案尚未表決。Dunamu（두나무）今年上半年合併營業收入中，96.9%來自交易平台。

韓國財政經濟部（재정경제부）5日表示，將與國會協商推動延後兩年實施課稅。朝野11日在韓國國會財政經濟企劃委員會（재정경제기획위원회）稅務小組（조세소위）也對延後方向表示認同，但基本免稅額調高，以及交易所提交交易資料的義務仍待討論，因此暫緩處理法案。MoneyToday（머니투데이）報導了這場討論。

現行《所得稅法》規定，自2027年1月1日起，對加密貨幣轉讓及出租所得課稅。年度所得扣除250萬韓元後，餘額適用所得稅與地方所得稅合計22%的稅率。若要更改實施時間，仍須由國會修法。

政府將國內外交易的課稅公平性，以及取得海外交易資料的難度，列為推動延後的理由，並表示將利用延後期間完善課稅基礎設施與各類交易的認定標準。TokenPost先前也報導，僅延後發布告示並不會改變法定實施日期。

Block Media（블록미디어）13日的分析指出，延後課稅有助於降低投資人流失與交易萎縮的可能性。不過，延後方案只會改變課稅時間，本身並不代表Dunamu的手續費收入或業績一定改善。

該分析也提到，金融投資所得稅廢除確定後，2025年韓國綜合股價指數（KOSPI）與韓國創業板指數（KOSDAQ）的日均成交額分別年增57.1%與10.7%。同期兩項指數分別上漲75.6%與36.5%。分析指出，半導體景氣改善、活絡資本市場政策等多項因素都可能發揮作用，因此不能斷定廢除稅制直接帶動交易增加。

Dunamu上半年合併營業收入為4,081億韓元，其中交易平台收入為3,955億韓元，占整體營業收入96.9%。同期營業收入較去年同期減少49.1%，營業利益則減少79.7%至1,115億韓元。Dunamu半年度業績相關公告報導也列出相同數字。

交易平台收入包含Upbit（업비트）的交易手續費與質押等項目。Block Media依據Upbit成交額推估，交易平台收入中超過80%可能來自買賣手續費。若此推估成立，使用者交易活動與手續費條件便是影響業績的重要因素。

交易所之間的手續費競爭也持續進行。Coinone（코인원）8月對所有交易標的推出免手續費政策，DigitalX（디지털엑스）則對所有韓元交易市場標的實施免手續費。成交額市占率與實際手續費收入是不同指標。

Block Media整理的韓元交易所成交額市占率數據顯示，Coinone市占率從9月底的5.2%升至11月的11.7%；DigitalX同期也從2%升至4.4%。Upbit市占率則降至52.5%。

該分析認為，免手續費政策可能影響成交額，因此僅憑市占率變化，還不能斷定Upbit的結構性競爭力轉弱。分析以Bithumb（빗썸）過去的免手續費政策為例：該交易所2023年10月全面免手續費後，市占率從10%多升至40%以上；2024年2月結束免手續費後，市占率回落。同年3月，Upbit市占率為81.3%，Bithumb為16.8%。

Dunamu與Naver Financial（네이버파이낸셜）於2025年11月簽訂全面換股合約。若交易依計畫完成，Naver Financial將取得Dunamu全部股份，Dunamu現有股東每持有1股可換得約2.54股Naver Financial股份，Dunamu將成為其全資子公司。

參與換股的Dunamu股東取得的是未上市的Naver Financial股份，而非現金，因此換股價格不能直接視為可領取的現金金額。反對股東要求公司買回股份的股份收購請求權，其行使規模也是影響交易能否完成的合約條件之一。

韓國公平交易委員會（공정거래위원회）10日啟動兩家公司的企業結合審查。審查官認為，簡便支付與加密貨幣交易所等相關市場可能存在限制競爭的疑慮；兩家公司已提交改善方案。韓國公平交易委員會表示，審查官的判斷不是最終決定，是否核准結合及附帶條件仍將由全體委員會審議。

韓國公平交易委員會全體委員會的審議結果，以及《所得稅法》修正案的處理，都是尚待完成的程序。換股合約也訂有解約條件：若任一方的股份收購請求權行使規模達1兆2,000億韓元以上，可解除合約。加密貨幣課稅的實施時間則須待國會通過修法後才能變更。