Re Protocol兩款代幣10月合計價值增27%，達4.052億美元

Re Protocol的reUSD與reUSDe合計價值10月增加27%，達4億520萬美元（約韓元5,450億）。不過，該公司列示的總鎖倉價值（TVL）中，39.9%是尚未收取的保費應收款，代幣價值與現金性資產仍須區分。

Re Protocol在10月業績報告中指出，截至10月31日，兩款代幣合計價值為4億520萬美元，較9月底的3億1,920萬美元（約韓元4,293億）增加8,600萬美元（約韓元1,157億）。增幅主要來自reUSD。

本刊先前曾報導，兩款代幣合計價值突破4億美元。這次報告則列出月末數據、再保險資本組成與新合約狀況。

Re Protocol所稱的「存入資產」，是以兩款代幣的流通量分別乘上各自的淨資產價值（NAV）後加總。NAV也會反映累積於代幣中的收益，因此，不能只憑合計價值的增幅推算新增現金淨流入。

報告列出的10月31日總鎖倉價值為7億9,909萬美元（約韓元1兆748億），包括鏈上資本2億2,994萬美元（約韓元3,093億）、鏈下準備金2億5,023萬美元（約韓元3,366億），以及合約保費應收款3億1,893萬美元（約韓元4,290億）。

保費應收款是依合約可收取、但尚未實際收到的款項。Re Protocol表示，實際收款金額可能受保險合約績效等因素影響。

再保險是保險公司將承保風險的一部分轉交再保險公司的合約。Re Protocol表示，該公司將穩定幣資本連結為再保險合約的擔保，並把保費及擔保資產運用所得收益反映在代幣NAV中。再保險業務由獲開曼群島許可的Cover Reinsurance SPC Ltd.負責。

Re Protocol在報告中表示，10月新增5筆再保險合約。合約數量增加本身，無法反映保費實際收款金額或各合約損益。

AltStreet於11月1日根據鏈上資料，將兩款代幣的估值列為約4億518萬美元（約韓元5,450億）。該項檢視比對了代幣數量與NAV，並未評估鏈下準備金能否收回。

Re Protocol於11月4日的公告中表示，兩款代幣累積收益已超過1,300萬美元（約韓元174億）。公告列出的7日年化收益率為reUSD 6.82%、reUSDe 11.82%。

上述收益率是以截至10月30日的最近7日收益換算成年化數值。由於計算期間較短，這並非固定利率，也不代表未來收益有所保證。

兩款產品的贖回條件也不相同。reUSD的受償順位相對優先；reUSDe則透過每季開放的贖回窗口辦理。若申請金額超過可用額度，可能按比例分配；贖回說明列出的支付資產為sUSDe，而非美元。

AltStreet分析鏈上資料後估算，7月reUSDe贖回申請金額約有28%獲處理；10月窗口則按申請金額計有100%獲處理。各窗口的處理比例會隨申請量與可用資本而變動。

Yearn風險評估報告指出，公開資料未列出Re Protocol損失機率模型採用的詳細假設與校準方式，也未說明是否經過獨立精算驗證。公司提出的損失緩衝架構及其驗證程度，仍須分開檢視。

Re Protocol的法律聲明載明，投資人可能損失全部本金，代幣持有人也不是保險投保人或保險金受益人。10月報告列出的本次贖回窗口申請期限至11月14日；公司表示，申請金額未超過可用盈餘，因此所有申請都會全額處理。