比特幣若跌破7萬1900美元，下行目標可能指向6萬5000美元：希爾伯特集團投資長分析

希爾伯特集團（Hilbert Group）首席投資長羅素·湯普森（Russell Thompson）在9日發布的週報中分析，AI與半導體股的損失可能引發保證金追繳，進而帶動比特幣賣壓。報告撰寫時，比特幣價格為7萬4200美元（約1億99萬韓元）；湯普森估計，前一週比特幣ETF淨流出約12億美元（約1兆6332億韓元）。

湯普森在希爾伯特集團9日週報中，以報告撰寫時的市場情況為基準指出，若比特幣（BTC）跌破7萬1900美元（約9786萬韓元），下一個下行目標可能是6萬5000美元（約8847萬韓元）。

湯普森表示：「一旦開始追繳保證金，投資人就會賣出投資組合中的非核心資產，而比特幣通常屬於這一類。」他認為，為填補AI與半導體股損失而出現的賣壓，可能蔓延至加密貨幣市場。

報告將部分AI與半導體企業的融資疑慮，以及近期美股賣壓列為風險背景。那斯達克指數5日下跌6%。保證金是維持槓桿交易所需的擔保品；若擔保品不足而遭追繳，投資人可能賣出持有資產籌措現金。湯普森分析，比特幣可能因此成為賣出對象。

湯普森將7萬2800美元（約9908萬韓元）和7萬2700美元（約9894萬韓元）列為支撐區，並把7萬1900美元視為關鍵趨勢線。他在希爾伯特集團9日週報中指出，以報告發布時的市場情況來看，7萬美元（約9527萬韓元）附近除了整數關卡的意義，技術面支撐並不多；6萬5000美元的下行目標則以跌破關鍵趨勢線為前提。

技術指標也呈現偏弱訊號。報告指出，比特幣的7日與21日移動平均線交叉指標在10月初轉為看跌訊號，之後持續如此。

湯普森估計，前一週比特幣ETF淨流出約12億美元（約1兆6332億韓元）。這項數據反映比特幣ETF的資金流向，不代表整體加密貨幣市場的流出規模。

選擇權市場的下行避險需求相對較高。報告列出的5 Delta賣權隱含波動率為51，高於價平選擇權的38，差距為13個百分點。賣權賦予持有人以指定價格賣出資產的權利；買權隱含波動率為39，比價平選擇權高1個百分點，顯示相較於防範下跌的選擇權，市場對上漲方向的溢價較低。

希爾伯特集團自有的全球流動性模型中，5因子指標為2.61，6因子指標為3.02。報告將低於1定義為危機水準、高於9定義為流動性充裕，並評估這兩項指標顯示流動性正在放緩。

湯普森指出，比特幣先前形成高點的時期，恰與資金從加密貨幣轉向AI、半導體及科技股的時點重疊。這是他對資金流動時間點的分析。

湯普森在希爾伯特集團9日週報中，根據報告發布時的觀察表示，去槓桿化告一段落後，部分從AI、半導體及科技股流出的資金可能回流加密貨幣市場。報告將這項中期情境與短期賣壓風險分開討論。

本刊先前曾報導，AI股急跌期間，比特幣一度守住6萬5000美元水準；當時也指出，股市衝擊與比特幣的修正幅度可能不同。

希爾伯特集團在9日週報中列出，市場定價反映的12月美國聯準會（Fed）升息機率為77%，維持利率不變的機率為23%。美國勞工統計局（BLS）預計於10日台灣時間晚上9時30分公布10月消費者物價指數（CPI）。