以太娜(ENA) 一個月飆漲逾 160%，三大動能推升聲勢但代幣解鎖成隱憂

根據 Upbit 於 24 日（當地時間）的數據，合成穩定幣平台 Ethena 的原生代幣以太娜(ENA)，在近一個月內飆漲超過 160%，在加密貨幣市場中迅速嶄露頭角。推動這波漲勢的三大動力，分別為主要交易所擴大上架、協議使用量激增，以及「巨鯨」投資者的集中買入。不過，市場依然擔憂，短期內即將解鎖的大量代幣，恐將對價格帶來下行壓力。

目前以太娜(ENA) 的價格約為 0.67 美元，雖然尚未回到今年初的高點 1 美元水平，但整體市值已創下歷來新高。隨著多項利多因素交織發酵，市場氛圍依然偏多，看好仍有進一步上行空間。

首先，本月以太娜首次在南韓最大交易所 Upbit 上架，開放 ENA/韓元、ENA/比特幣(BTC)、ENA/泰達幣(USDT) 等多種交易對，大幅提升流動性與用戶可接觸性。此前該代幣僅於幣安(Binance)、Kraken、KuCoin、Bybit 等國際平台上架。本次進軍韓國市場，被視為有效降低本地用戶進入門檻。

第二項催化劑，來自其合成穩定幣 USDe 的規模迅速擴張。該幣雖與美元掛鉤，但與傳統穩定幣不同，USDe 不依賴現金儲備，而是透過「德爾塔中性對沖策略」維持價格穩定。截至 7 月初，USDe 市值僅 53 億美元，近期則已飆升至 84 億美元，反映出市場對以太娜協議運作模式的信心正在快速增加。

第三個上漲原因則是鏈上「巨鯨」出手。根據鏈上分析師 Ali Martinez 指出，過去一週約有 8,000 萬枚 ENA 移入巨額錢包，對應價值逾 5,300 萬美元。大型資金湧入的同時，亦可能對一般散戶起到心理激勵作用，進一步擴大買盤力道。

評論：以太娜能在短時間內吸引資金與應用成長，顯示其產品定位與市場需求契合，但其設計與風險模型仍需時間驗證。

儘管表現強勁，市場仍對「代幣解鎖效應」保持高度關注。根據 Ethena 官方時程，七日內將有超過 1.4 億枚 ENA 解鎖進入流通。若需求端無法有效消化新增供給，價格可能出現回調。

針對未來展望，分析師 McKenna 稱 ENA 擁有「目前 DeFi 市場中最有潛力的技術圖表」，預期長期仍有再攻 1 美元以上的可能性。而分析師 Ritika 則表示，若以太幣(ETH)突破 4,000 美元整數關卡，也將帶動 ENA 波動，但建議投資者更謹慎等待拉回介入。

綜上，未來一週內 ENA 的流通量變化與市場反應，將關鍵決定這一波漲勢能否持續。關注以太娜(ENA)、合成穩定幣、代幣解鎖與市場動能等關鍵詞，有助投資者掌握行情脈動。