Coinbase 溢價指數轉負值！美國買盤動能放緩 比特幣(BTC)漲勢恐進入盤整期

根據 CryptoQuant 的數據，顯示美國投資人買盤情緒的「Coinbase 溢價指數」已在近日轉為負值，結束了長達約兩個月（62 天）的正值狀態。此指數反映了 Coinbase 上的比特幣/美元(BTC/USD) 價格與 Binance 上比特幣/泰達幣(BTC/USDT) 價格之間的差距，是觀察美國本土現貨買壓的重要指標。此一變化可能意味著美國市場對比特幣的買盤開始走弱。

本次轉為負值的時間點，緊接著該指數創下連續 94 天正值的歷史紀錄後發生，市場分析普遍認為，這或許代表「由機構主導的買盤動能已觸頂」。不過，分析人士亦指出，這並不代表投資人對比特幣的信心完全消散。鏈上數據分析師 Boris Vest 指出，比特幣近期的「Taker 買/賣比例」已降至 0.9，此數值顯示市場主力、做市商的賣壓有所增強。

儘管如此，比特幣當前仍穩定維持在 11.5 萬美元（折合約 1 億 6,000 萬韓元）左右的高檔區間。這表明市場中仍有大量被動籌碼進場承接賣壓，可能來自長期機構資金或高淨值投資者。評論：這項觀察為看漲派分析師提供佐證，認為即使短期回檔發生，中長期上升趨勢仍未改變。

另一方面，在衍生品市場方面，比特幣的資金費率（Funding Rate）目前落在 0.01 的中性水準，代表多空雙方力量相對平衡，並未出現資金大舉偏向某一方的跡象。評論：市場似正處於觀望期，後續重要推動因素一旦明朗，比特幣價格或將迎來新的方向變動。

雖有觀點認為美國買盤低迷值得關注，但整體市場結構上的流動性與買需仍穩固。多數分析認為，此次 Coinbase 溢價轉負未必引發長期下跌，反而可能是自然修正的一部分。後續需要關注全球市場波動是否將主導比特幣的走勢，或美國本土買盤是否重新接棒，市場勢將面臨新的方向選擇。