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根據《CoinDesk》於 24 日（當地時間）的報導，隨著美國證券交易委員會（SEC）被傳出可能批准黑岩(BLK)旗下以太幣(ETH)現貨 ETF 的「質押功能」，這也為瑞波幣(XRP) ETF 的審核進度帶來變數。根據 ETF 專家 Nate Geraci（內特·傑拉西）的觀察，SEC 當前聚焦於優化現有以太幣 ETF 的產品結構，可能暫緩對其他加密 ETF 的審查進度。
SEC 日前正式受理由那斯達克提交的黑岩 iShares Ethereum Trust（iShares 以太幣信託）相關 19b-4 申請，文件核心在於允許該 ETF 執行「質押計畫」，讓ETF中持有的以太幣可用來參與網路質押，從而產生收益。傑拉西指出，這項動向為目前以太幣 ETF 完善工作中最後一項關鍵任務，SEC 甚至可能會優先處理該提案，「比其他 ETF 來得更快」。
若質押功能最終納入ETF架構，以太幣便可透過其維護網絡的特性產生「收益功能」，與傳統金融商品進一步整合，為投資人帶來新的報酬誘因。「評論」：這不單單只是炒作資產價格升值的理財工具，更可能轉變為具備持續收益潛力的長期投資選項。
目前，SEC 已批准比特幣(BTC)與以太幣 ETF 採用「實物申購與贖回（in-kind creation and redemption）」機制，允許投資人直接以加密貨幣投入 ETF，不必轉換為法幣參與，這可望提升稅務效率並降低交易成本，被視為ETF領域一項重大創新。
然而，在以太幣 ETF 的質押功能調整與架構優化尚未完成前，市場普遍認為瑞波幣 ETF 的審核恐將延後，SEC 可能優先處理已進入調整階段的產品。傑拉西強調：「與其新增新產品，SEC 更傾向於先將現有 ETF 打造得更完善。」
目前 ETF 市場的競爭，逐漸從擴大產品種類轉向各資產獨有功能的「精緻設計之戰」。對瑞波幣來說，其 ETF 項目恐怕將面臨進一步拖延。
「評論」：這也突顯出 ETF 核准程序逐步趨向謹慎而精密，不僅考量市場需求，也強調產品結構的可持續性與創新潛力。未來包括卡達幣(ADA)、索拉納(SOL)等熱門項目是否能進入 ETF 賽道，也將取決於其鏈上機制與傳統金融的整合程度。
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