Kalshi整合13個美國期中選舉市場為指數，Pyth Network提供結算值

Kalshi將13個美國期中選舉預測市場整合為單一指數，與指數連動的合約則依據Pyth Network計算並公布的數值結算。

Pyth Network於10月30日的公告指出，該網路負責計算並公布KPOW Midterms指數。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的登記資料則將相關合約列為10月27日認證的產品。

指數中，眾議院多數黨市場的權重為20%，參議院多數黨市場為25%。這兩個以國會多數黨歸屬為標的的市場合計占45%。

其餘11個市場各占5%，包括俄亥俄州、內華達州、佛羅里達州、德州與喬治亞州的5場州長選舉，以及德州、密西根州、緬因州、俄亥俄州、堪薩斯州與愛阿華州的6場參議院選舉。州長與參議院選舉市場合計占指數55%，指數依照既定權重，同時反映國會席次格局與各州選舉市場價格。

計算時，先以各場選舉的共和黨合約價格減去民主黨合約價格，再乘以50得出分數，最後依各選舉權重加總。指數介於-50至+50之間。

指數為正，代表納入的市場價格傾向共和黨；為負則傾向民主黨。例如，指數為+10，代表納入選舉中共和黨勝選的加權平均隱含機率約為60%，不表示每場選舉的機率都為60%，也不代表實際得票率是60%。

Pyth Network根據Kalshi公開交易資料每30秒計算並公布一次指數。市場成交價格會反映在指數計算中。

兩家公司的分工不同：Kalshi營運交易所、各項選舉市場與合約；Pyth Network則另行計算指數，提供合約結算所需的數值。

Kalshi的合約規則規定，結算時會將收盤前15分鐘的指數時間加權平均值與基準線比較，而非採用收盤瞬間的單一指數值。第三方重新計算的數值或畫面上顯示的單一數值，也不作為結算依據。

不過，各合約採用的平均區間不盡相同。Pyth Network指出，部分選舉日合約可能採用60秒區間，結算時須依各合約規則辦理。

選舉當選人公布或結果確定，本身不會改變指數。合約是否結算，取決於合約指定的指數值與基準線，而不是選舉勝負的公布結果。

若個別選舉市場停止交易，指數計算會沿用最後採納的價格。因此，個別選舉合約的勝負判定與指數合約的結算結果，採用的是不同標準。

系統也設有價格波動篩選程序。若新成交價與該市場最後採納價格相差超過5美分，系統不會立即納入，而會等待價格回復，或等待另一方市場在60秒內確認這項變動等條件成立。

Pyth Network表示，如果雙方市場都持續在新的價格區間交易5分鐘，也可能接受這項價格變動。計算方式若有變更，將以新版本公告，且只適用於變更後的數值；已公布的數值不會追溯修改。

Pyth Network與Kalshi去年10月宣布合作，將Kalshi的預測市場資料提供給100多條區塊鏈。TokenPost先前也曾報導Pyth Network拓展金融市場資料業務的發展。