8.0%升至8.3%：Hyperliquid相對CEX交易量比率上升

幣安（Binance）遭駭後，Hyperliquid（HYPE）相對於中心化交易所（CEX）的交易量比率，從 8.0%升至 8.3%。不過，僅憑比率變化，無法判定用戶或資金已轉往去中心化交易所（DEX）。

AMBCrypto分析指出，幣安遭駭事件推升了Hyperliquid相對CEX的交易量比率。這項比率與整體DEX現貨交易占比是不同指標。

這項數據比較的是Hyperliquid交易量與CEX交易量，不能解讀為整體DEX現貨交易量，也不能視為衍生品交易量占比。

Hyperliquid相對CEX的交易量比率，是以Hyperliquid交易量除以CEX交易量計算，不能解讀為Hyperliquid占整體交易量的比重。

DeFiLlama儀表板定義的DEX占比，是以DEX交易量除以DEX與CEX交易量總和計算。兩項指標的分母與統計對象不同，數值不能互換。

截至11月1日，DeFiLlama儀表板納入829個DEX協議與34家CEX。這是該時點的儀表板統計範圍，不能假設與此次Hyperliquid比較指標涵蓋的交易所範圍相同。

交易量也不同於用戶存放在交易所的資產規模或淨流入金額。單看交易量比率，無法得知哪家交易所累積了較多資金。

交易量也不等於獨立用戶數。同一名用戶可能反覆交易，也可能同時使用DEX與CEX，因此無法只憑比率計算用戶轉換規模。

即使Hyperliquid與CEX的交易量都下滑，兩者的比率仍可能改變，因為兩邊交易量不一定以相同速度變動。

若CEX交易量下降速度快於Hyperliquid，Hyperliquid相對CEX的比率就會上升。因此，比率上升不代表Hyperliquid交易量增加。

「幣安遭駭推升比率」的分析，應與用戶實際轉移分開看待。這項比率不包含個別用戶的交易紀錄，也沒有納入各交易所的淨流入金額。

DEX聚合服務會搜尋多個DEX的流動性並串接訂單。用戶不必只依賴單一路徑，也能透過多個流動性池進行交易。

The Block指出，DEX聚合服務的流動性深度增加，跨鏈兌換路徑也更快速，使過去DEX與CEX在成交體驗上的差距縮小。交易體驗改善被視為改變DEX使用環境的因素之一。

Hyperliquid這類採用訂單簿模式的DEX，其交易量也可能納入DEX統計。不過，Hyperliquid相對CEX的比率，不能視為整體DEX現貨交易占比。

AMBCrypto也指出，DEX較難補償受害者。單憑這項比率，無法判斷駭客事件後的交易流向是否會持續。