記憶體廠年自由現金流各約1,000億美元？奧特曼估算，三星、SK海力士擴產

OpenAI執行長山姆·奧特曼（Sam Altman）估算，記憶體廠商每年各自可能創造約1,000億美元（約134兆韓元）的自由現金流。他表示，過去供給過剩的經驗，讓業者對投資新廠保持謹慎。

奧特曼在29日公開的《Cheeky Pint》訪談中表示：「看不見的手現在沒有正常運作。」他的意思是，即使記憶體價格上漲，產能也未必會立即增加。

這筆1,000億美元並非記憶體業者公布的業績或官方預測，而是奧特曼在訪談中提出的概略估算。他沒有說明估算適用的年度或計算基準。

奧特曼提到，過去DRAM業者曾投入200億美元（約26.8兆韓元）資本支出，營收則為190億美元（約25.46兆韓元）。這兩項數字分別是資本支出與營收，和他在訪談中估算的自由現金流屬於不同指標。

他表示，業者過去曾因蓋廠過多而一度面臨破產危機，這段經驗影響了投資決策。自由現金流是營運取得的現金扣除資本支出等項目後的金額。

三星電子（Samsung Electronics，$005930）29日公布的第三季業績資料預估，今年全年設備投資約為84.4兆韓元。

三星電子表示，將投資新廠及相關基礎設施，以因應AI與高效能運算需求。儘管業者對過去過度投資的經驗仍持謹慎態度，三星電子已提出因應需求的投資計畫。

SK海力士（SK hynix，$000660）28日公布的第三季業績資料指出，計畫在年底前讓M15X達到最大產能，並增加第四代高頻寬記憶體（HBM4）產量。HBM是用於AI加速器等產品的高頻寬記憶體。

SK海力士預期，2027年投資將較今年大幅增加。不過，公司表示，將考量客戶需求、產品競爭力、獲利能力與投資效率，決定投資規模及時程。

公司表示，2027年與2028年產能中超過50%的部分，已透過長期供應合約與主要客戶約定。即使已有合約訂單，實際擴產進度與能否按時供貨仍須分別觀察。

Anthropic在26日提交給美國證券交易委員會（SEC）的S-1註冊文件中，將SK海力士、三星電子與美光科技（Micron Technology，$MU）列為HBM等高效能記憶體的主要生產商。文件指出，三家公司都在擴充產能。

Anthropic也在文件中表示，產能擴充不代表需求一定能及時獲得滿足。若大型客戶或競爭對手先取得產能，其他業者可能較難取得所需記憶體。

SK海力士計畫在年底前讓M15X達到最大產能，並增加HBM4產量。三星電子與SK海力士的擴產計畫，以及記憶體需求帶來的供應疑慮，仍是市場關注焦點。