48%美國投資人擔憂期中選舉影響股市

48%的美國投資人擔心11月3日期中選舉對股市造成影響。這項結果反映投資人的憂慮，並非預測選後股價走勢的指標。

摩根士丹利（Morgan Stanley，MS）財富管理於26日公布調查結果。調查於10月1日至23日進行，訪問953名美國投資人；在95%信心水準下，誤差範圍為±3.20個百分點。同一調查中，54%的受訪者將通膨列為主要憂慮。

Nationwide退休研究所（Nationwide Retirement Institute）於8月24日至9月11日進行另一項調查，訪問2029名可投資資產至少1萬美元（約合1340萬韓元）的美國投資人。56%的受訪者表示，選舉使他們更加不安；75%認為選舉結果可能對長期財務規劃造成重大影響，40%則表示已調整退休儲蓄或投資組合。該調查在95%信心水準下的誤差範圍為±3.0個百分點。兩項調查都衡量投資人情緒，但樣本、調查期間與問題不同，回覆比例不宜直接比較。

嘉信理財（Charles Schwab，SCHW）分析1974年以來13個舉行期中選舉年份的S&P 500價格報酬率。從8月1日至選舉日，平均漲幅為1.7%；1982年同期指數漲逾26%，推高了平均值。

選後3個月的平均報酬率為5.7%，13次中有11次上漲；以選後6個月計，13次都上漲，平均漲幅為12.4%。嘉信理財依截至8月14日的歷史資料計算，報酬率未計入股息。

本站先前報導的摩根大通資產管理（JPMorgan Asset Management，JPM）期中選舉年份平均總報酬率分析，統計出的平均報酬率為9.2%，衡量的並非選後報酬。本站另曾報導貝萊德（BlackRock，BLK）對期中選舉後6個月S&P 500總報酬率的分析，其平均值為14.1%；這與嘉信理財未計股息的價格報酬率採用不同計算指標。

富達（Fidelity）分析指出，自1938年以來，期中選舉後12個月內，S&P 500有95%的情況上漲，平均漲幅約14%。這項統計的觀察期間與嘉信理財的3個月及6個月數據不同。過去樣本中的上漲頻率與平均報酬率，不能保證下一次選後表現。

資本集團（Capital Group）統計，1970年以來期中選舉年份的月度波動指標中位數接近年化16%，其他年份的中位數則為13%。該指標是將每日報酬率的月度標準差年化，用來呈現價格波動幅度，不代表上漲或下跌方向。

孫盛元（Sung Won Sohn）於10月27日的研究筆記比較1950年至2022年的19個期中選舉週期。經濟成長率在9個週期加快、9個週期放緩，另有1個週期持平；分析指出，期中選舉後的經濟成長率並未每次都朝同一方向變動。

孫盛元的研究筆記指出，選舉次年通膨率有11次下降、8次上升；平均通膨率從選舉年的約3.63%降至次年的3.56%。研究筆記也另外指出，強勁的景氣復甦曾推升平均成長率。

比特幣（BTC）的減半週期也與期中選舉時間重疊。Block Scholes截至10月23日的計算顯示，比特幣與S&P 500的日報酬率相關係數為0.53，貝塔值為1.70。貝塔值用來衡量資產報酬相對於基準指數變動的敏感程度；兩者走勢相關，並不足以將股市選舉統計直接套用到比特幣。

Block Scholes分析，2014年、2018年與2022年的期中選舉，分別在各自前一次比特幣減半後23至30個月舉行。這三次選舉後，比特幣低點分別出現在選舉日後71天、39天與13天。分析指出，減半週期與選舉時間重疊，使選舉本身的影響難以分離。

2022年FTX倒閉也與選舉時間重疊。多項事件在同一時期發生，因此難以只用選舉解釋當時比特幣價格走勢。

截至10月26日的分析記錄顯示，2026年週期低點出現在6月30日，比選舉日早126天。這代表觀察到的走勢與過去三次不同，並非預示後續價格方向的指標。

Nationwide的調查中，75%的財務顧問認為，今年期中選舉環境對客戶財務規劃的干擾程度高於以往選舉；同時，63%認同選舉年最好不要改變投資策略。美國期中選舉將於11月3日舉行（美國當地時間）。