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Tether品牌穩定幣USAT由Anchorage Digital Bank發行，只有該銀行客戶能向銀行直接兌換美元。
Tether於2026年1月27日宣布推出USA₮（USAT），並指明由Anchorage Digital Bank, N.A.擔任發行人。Anchorage的政策與揭露文件也指出，該銀行是唯一發行人；包括Tether在內的服務提供者不承擔發行或兌換義務。
Tether（USDT）是由Tether International發行的全球穩定幣，USAT則是Anchorage發行、面向美國市場的代幣。即使品牌相同，發行人不同，兌換條件與監管地位也應分開檢視。
Anchorage的USAT政策與揭露文件指出，USAT僅發行給該行客戶，客戶交付的USAT可按1比1兌換美元。非銀行客戶持有人無法直接向Anchorage申請兌換，只能在交易所等二級市場處分。Anchorage也聲明，不保證二級市場的交易可用性、價格或流動性。
因此，發行人提供美元1比1兌換，不代表所有持有人都有權直接兌換。USAT持有人是否具備直接兌換資格，取決於是否為Anchorage客戶。
美國貨幣監理署（OCC）在2026年10月21日公布的GENIUS Act施行規則中表示，該法及規則將於2027年1月18日生效。OCC表示，將另行公布受理發行申請與豁免請求的時間。
Anchorage具有聯邦特許銀行身分，並不代表USAT已取得GENIUS Act規定的合格發行人核准。OCC資料未列出USAT獲得相關核准的事實。
Tether於2025年8月任命博·海因斯（Bo Hines）為數位資產與美國策略顧問；在USAT推出公告中，則介紹他為Tether USA₮執行長。管理層職務與代幣發行人的法律責任各自獨立，USAT的發行與兌換條件以Anchorage的揭露文件為準。
本刊曾報導《華爾街日報》指出，Tether向海因斯持股的顧問公司Nxum支付630萬美元。該事件與本文討論的USAT發行及兌換條件分開處理。
OCC在2026年10月21日公布的施行規則中表示，GENIUS Act施行規則將於2027年1月18日生效，並將另行公布受理發行申請與豁免請求的時間。
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