Aave 比特幣抵押借貸：直接清算仍可能須支付 WBTC

Aave（AAVE）的比特幣（BTC）抵押借貸構想，讓用戶將比特幣留在原生網路上，同時取得借款。即使清算人直接收回抵押品，償還債務、支付費用及補償借款人仍可能需要 WBTC。

風險評估機構 LlamaRisk 於 10 月 23 日在 Aave 治理論壇發布評估，說明不同清算途徑的支付安排。Babylon Labs 提案讓用戶將比特幣鎖入金庫，再由 Aave V4 使用內部抵押記帳單位「vaultBTC」處理借貸。vaultBTC 並非可交易的包裝比特幣。LlamaRisk 評估文件指出，抵押比特幣會留在比特幣網路上。

清算途徑有兩種。一般清算人可透過清算流動性提供者 BTCVaultSwap 立即取得 WBTC。遭查封的金庫會存放於託管機制中，之後由擁有比特幣贖回權限的參與者償還該金庫所欠的 WBTC，再取回比特幣。

由於贖回比特幣可能需要數日，這套設計將清算款項支付與實際取回抵押品分開。Babylon Labs 在Aave V4 整合提案中說明，一般清算途徑所需的 WBTC 由 Aave Hub 流動性提供。

擁有比特幣贖回權限的 keeper 也能直接清算金庫。這種情況下，會省略 BTCVaultSwap 從 Hub 調入 WBTC、再支付給一般清算人的流程。不過，不使用 Hub 流動性不代表所有 WBTC 支付義務都會消失。

支付項目包括：△償還借款人的債務 △支付 Babylon 清算費用 △抵押品仍有剩餘價值時支付給借款人的補償款。若借款人借入的是 WBTC，就必須以 WBTC 還款；若借入其他資產，則須以該資產還款。若產生費用或補償款，則以 WBTC 支付。

補償款安排與比特幣網路無法按金庫的一部分進行查封有關。若清算人查封整座金庫償還債務後仍有剩餘抵押價值，可能必須向借款人支付相當於剩餘價值的款項。補償金額取決於清算時的債務與抵押品估值。

先前報導的原生比特幣抵押提案也包含以金庫為單位進行清算及透過 WBTC 結算的流程。這次評估進一步區分直接清算時是否需要調用 Hub 流動性，以及債務、費用和補償款的支付義務。

如果費用為零且沒有補償款，直接清算可能不會產生額外的 WBTC 支付，但以 WBTC 借入的債務仍須償還。LlamaRisk 表示，Babylon 調整費用設定時會適用時間鎖，但未提供具體等待時間。

整合合約尚未進入主網運作階段。LlamaRisk 表示，評估時合約尚未部署至以太坊主網。Babylon 的合約地址說明則將已公布地址標示為部署於 Sepolia 測試網。

評估文件列出的初期規劃包括 100 WBTC 信用額度、10 名核准借款人、50 座金庫，以及 300 BTC 抵押額度。其中，100 WBTC 是用於清算流動性的信用額度構想；300 BTC 則是抵押額度規劃，兩者指的是不同項目。