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回測結果顯示，近5年只在比特幣（BTC）處於上升趨勢時持有，年均報酬率為25%，高於單純持有的8%。
數位資產金融服務集團BIT於23日公布「BIT on Target」分析，比較比特幣與S&P500指數不同投資策略的歷史報酬。回測是將交易規則套用於過去資料後計算結果。
以近10年數據來看，只在上升趨勢時持有比特幣的年均報酬率為68.4%，單純持有為62.8%；同時交易上漲與下跌行情的策略則為40.8%。趨勢追蹤策略會在下跌趨勢時持有現金，待上升趨勢再次確認後持有比特幣。
S&P500指數則是單純持有表現較佳。近10年累積報酬率方面，單純持有為392%，只在上升趨勢時持有為166%；年均報酬率分別為16.1%與9.6%。
BIT將兩個市場的差異歸因於指數組成方式與企業獲利表現。該機構表示，S&P500指數會依納入標準調整成分股，也會受到企業業績影響。
比較報酬率時，須留意統計期間與計算方式。比特幣的68.4%與62.8%是近10年年均報酬率，25%與8%則是近5年年均報酬率；S&P500指數的392%與166%為近10年累積報酬率。
BIT也整理了S&P500指數的季節性走勢。過去40年，11月1日至隔年4月30日的平均報酬率為7.2%，高於4月30日至11月1日的2.9%。11月至隔年4月期間報酬為正的年份占76%。
這些結果是根據歷史資料計算而得。BIT公布的文章未說明趨勢判定的詳細標準，也未交代是否納入交易成本與稅費。
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