Pump.fun高額獲利案例中，交易收益占26%、代幣轉入占51%

Pump.fun上3,170筆獲利超過10萬美元的案例中，透過買賣取得的交易收益僅占標示獲利金額的26%。其餘案例則包括從其他錢包收到代幣後賣出，以及確認有錢包間資金流動的交易。

區塊鏈數據公司Bitquery於22日公布分析，調查期間為2025年10月30日至2026年8月30日結束的案例。獲利追蹤器計算的總額為7億5,250萬美元（約新台幣236億元），Bitquery歸類為交易收益的金額則為1億9,390萬美元（約新台幣61億元）。這些數字反映的是3,170筆調查案例標示獲利的組成，並非Pump.fun全體用戶的報酬率，也不是高獲利錢包所占比例。

Bitquery將其餘獲利金額分為代幣轉入所致的收益，占51%；「洗售循環」占13%；以及無法判定的案例，占10%。洗售循環指特定買方與賣出錢包之間確認有資金流動的交易類型。Bitquery以錢包賣出金額扣除同一錢包記錄的買入金額，計算交易收益。

若錢包從其他地址收到代幣，可能沒有記錄先前的取得成本。因此，按地址計算的獲利金額，可能與取得代幣所付出的成本不同。只看標示獲利，難以判斷錢包的整體交易表現。

這項落差也會影響自動跟單交易。若追蹤中的錢包不是自行買入代幣，而是透過轉帳取得，跟單系統就不會記錄可供跟進的買入交易。即使該錢包之後出現大額賣出獲利，跟單者也無法重現相同的進場價格。

Bitquery發現1,579筆收到代幣後賣出的獲利案例。其中1,104筆可追溯到代幣從與發行方相關的地址直接或經由中間錢包轉入。不過，僅憑錢包間轉帳，無法斷定地址之間的所有權關係或交易目的。

獲利最高的25筆案例中，有15筆符合Bitquery設定的洗售循環標準：某個地址承擔了賣出錢包持有期間至少一半的買入金額，且買入地址與賣出錢包或代幣發行方之間確認有直接資金流動。

在「Arena」案例中，一個錢包據統計投入約4,223美元（約新台幣13萬元），之後賣出約492萬美元（約新台幣1億5,500萬元）。集中買進該筆賣出代幣的地址，曾在前兩天收到賣出錢包轉出的逾140萬美元（約新台幣4,400萬元）Solana（SOL）。這些記錄仍不足以證明錢包間的關係或交易目的。

即使確認有實際買入與賣出，也不代表容易照樣跟單。「SOULGUY」案例在約2.5天內交易3,632次，記錄獲利330萬美元（約新台幣1億400萬元）。交易次數、下單時間與成交價格不同，都可能讓跟單者得到不同結果。

跟單交易服務GMGN在官方說明中表示，每筆複製交易收取1%手續費，也可能產生優先手續費與網路費用。下單速度及滑價設定也會影響執行結果。本報先前曾報導一份指出，社交交易平台上獲利錢包占比僅6.16%的報告。

Bitquery此次分析並未衡量實際跟單交易者的損益。調查僅納入終身交易次數達500次以上的代幣，代幣轉帳路徑也只追蹤一層。2026年8月30日後結束的2,943筆高額獲利案例未納入統計，交易手續費也未從獲利金額中扣除。