Bitfinex：比特幣(BTC)恐迎資本重分配修正期　山寨幣強勢吸金、震盪風險升高

比特幣(BTC)近期出現「中短期不穩定性」徵兆，市場動能正呈現轉變。根據加密貨幣交易所 Bitfinex 於 24 日（當地時間）公布的最新週報《Alpha Report》，過去以長期投資為取向的比特幣持有者，開始將手中資產轉移至交易所或新錢包，顯示部分資金獲利了結，導致市場供給結構出現變化，同時加劇比特幣市場的波動風險。

報告指出，比特幣的整體價格結構依然具備長期多頭趨勢的基礎，但市場傳遞出的訊號愈發敏感，代表現階段正處於成熟週期中的資本輪動階段。Bitfinex 分析團隊進一步警告：「倘若需求放緩，短線上比特幣可能面臨更大的脆弱性。」

一項值得關注的現象，是長期投資人紛紛將比特幣資產移至可交易場所，呈現出明顯的「代際資產轉換」跡象。這使得新進入市場的機構投資人、現貨型比特幣 ETF，以及散戶投資者開始承接這一波供應。Bitfinex 評論指出：「這是多頭市場中典型的資產轉手現象，是否有足夠的現貨買盤支撐，將成為下一步行情的關鍵。」

就鏈上數據來看，目前仍在流通中的比特幣多數處於「獲利區間」，預示著散戶與波段投資人可能出現「獲利了結」行為。報告認為，隨著比特幣突破歷史價格高點的 95% 區間，賣壓可能加劇，價格若在高位面臨再次重分配，不僅會延續短期反彈，也可能因高位進場成本而造成「結構性不穩」。

Bitfinex 表示：「若供需動能衰退，市場不排除出現大幅調整的風險。」這顯示從技術面與資金面來看，市場處於高度敏感狀態。

與此同時，隨著比特幣走勢疲弱，「山寨幣」正大舉反彈。Bitfinex 將此稱為「激進的山寨幣行情」，指出投資人正從主流幣種轉向尋求更高報酬的資產。具代表性的以太幣(ETH)、Solana(SOL) 等主流山寨幣，在 2024 年 11 月以來首次超越比特幣的報酬表現，同時非前十大市值加密資產所構成的「其他指數（Others Index）」在兩週內上漲超過 35%，新增資金規模達 850 億美元（約新台幣 11.8 兆元）。

這波資金轉移也導致比特幣的「市場佔有率」連續 7 日下跌，累計滑落 6.9 個百分點，創下自 2023 年 12 月以來最長跌勢。部分分析師據此推測，新一波「山寨幣季」或正悄然展開。

綜合來看，此輪整理格局可能是比特幣進入「結構轉型與資本重分配」初期階段的指標。未來市場方向，將取決於短期買盤的強弱與資產流向。如若高點籌碼再度分散，可能成為新一輪投資機會；但若需求支撐不足，則可能預示新一輪「宏觀下調」即將來臨。

評論：目前比特幣處於技術面與市場情緒雙重矛盾的交界點；隨著山寨幣強勢吸金，「資本流動性」將成為影響整體趨勢的核心變數。對於投資人而言，需特別留意市場上行與修正的「極端波動」現象。