灰度10檔產品開放實物申購，最低8萬300美元起可用幣換股份

灰度（Grayscale）開放一條新管道，讓合格投資人不必將持有的加密貨幣賣成現金，就能直接用幣交換旗下10檔投資產品的股份。最低投資門檻為8萬300美元，最高達36萬4800美元。

灰度21日宣布擴大「實物申購」（in-kind subscription）計畫，投資人可用比特幣(BTC)、以太幣(ETH)、瑞波幣(XRP)、Solana(SOL)等加密貨幣直接申購對應產品的股份。

一般ETF申購須先把加密貨幣賣成美元，再用現金完成申購；實物申購省去這道換現手續，資產保管方式也從個人錢包轉為機構等級的信託架構。

灰度截至10月20日公布的受理產品與最低投資金額如下：

△比特幣迷你信託ETF(BTC)：36萬4800美元　△Zcash ETF(ZCSH)：32萬2600美元　△Hyperliquid質押ETF(HYPG)：28萬2600美元　△XRP信託ETF(GXRP)：25萬7000美元　△Avalanche質押ETF(GAVA)：23萬5800美元　△以太幣質押迷你ETF(ETH)：23萬2300美元　△Sui質押ETF(GSUI)：14萬8400美元　△Chainlink信託ETF(GLNK)：10萬7900美元　△狗狗幣信託ETF(GDOG)：9萬5550美元　△Solana質押ETF(GSOL)：8萬300美元

可用於申購的資產共10種，包括比特幣、以太幣、瑞波幣、狗狗幣(DOGE)、Avalanche(AVAX)、Chainlink(LINK)、Hyperliquid(HYPE)、Solana、Sui(SUI)與Zcash(ZEC)。即使門檻最低的產品，投資金額也超過8萬美元，一般散戶投資人並不容易輕鬆參與。

申購僅能透過指定參與人（AP，authorized participant）或與其合作的核准中介機構進行。AP是負責ETF股份申購與贖回的金融機構，中介手續費、各產品是否可申購及其他限制另行適用。

換成股份後，投資人可依自身資格條件，將持股納入證券帳戶、退休金投資組合或借貸計畫等用途。

灰度指數部門負責人史蒂夫·范諾尼（Steve Vanourny）表示：「隨著數位資產日趨成熟，投資人正在尋找更安全、更有效率的加密貨幣管理方式。」這段話意在說明，這項計畫正是針對這類需求設計。

灰度稍早已於15日宣布與Republic合作，推出DeFi、去中心化AI與鏈上數據等3檔產品，最低申購金額2500美元起。該管道同樣要求美國投資人須通過合格投資人資格認證。這次的實物申購雖可直接動用手上資產，但最低投資門檻卻是前者的30倍以上。

在上述受理產品中，Zcash ETF已於8月25日在紐約證券交易所Arca掛牌上市，灰度表示該產品追蹤ZEC現貨價格。

至於台灣投資人是否符合這項計畫的參與資格、台灣是否有可用的申購中介管道，目前尚未獲得確認。