勒龐勝選機率升至53%，Kalshi合約一個月內由39%上揚14個百分點

法國總統大選預測市場出現明顯變化。瑪琳·勒龐（Marine Le Pen）的當選機率，在一個月內由39%升至53%。9月起由學生發起的示威，已因生活費與公共服務問題擴大為全國性動盪，這次變化正是在此背景下出現。

這項數據來自預測市場Kalshi的合約，合約題目為「法國下一任總統選舉的當選人是誰」。「預測市場機率」是依交易價格換算而來，反映交易者的判斷，和民調支持率是不同的指標。

示威9月自巴黎開始，學生抗議校園環境與師資不足。其後民怨擴散到生活費負擔，以及教育、醫療等公共服務。法國當局表示，上週末全國參與示威的人數超過50萬人。

17日，馬賽的示威群眾與警方發生衝突，利摩日則有示威者縱火焚燒市政廳。依法國當局統計，遭逮捕者超過2,000人，約1,000名警察與憲兵受傷。CNBC形容，這是近年來最嚴重的動盪之一。

示威爆發後，Kalshi上的法國大選合約交易量也跟著增加。9月26日，坎城市長大衛·里斯納（David Lisnard）的當選機率一度升至44.7%，當時距他舉行大型造勢活動僅隔一天。

到了20日下午，里斯納的機率回落至11%。同一期間，勒龐的機率則由39%上升到53%。Kalshi合約將在法國政府明年公布正式選舉結果後結算。

勒龐把動盪局勢當成選戰的核心訴求，主張總統馬克宏（Emmanuel Macron）政府的中間路線，助長了示威的背景因素。她18日在X上發文寫道：「昨天，我們看見自己的城市、街頭與國家遭到破壞、踐踏與洗劫。」

勒龐接著說：「我們正面臨威脅民主的信任與權威嚴重危機」，並表示「國家被困在暴力與無力感之間」。這番話，是勒龐把動盪局勢與政府領導力問題連在一起的主張。

政局不穩也反映在法國金融市場。CAC 40指數近一個月下跌2.8%，近六個月跌幅接近6%。代表政府借貸成本的10年期公債殖利率，則一度高於4.9%。

莎朗·貝爾（Sharon Bell）是高盛(GS)歐洲股票首席策略師，她19日接受CNBC訪問時表示：「沒有痛苦的措施，很難看到財政赤字縮小。」換言之，縮減赤字所需的作法，可能加重政治負擔。

在法德利差擴大至歐債危機以來最高水準之際，法國的政治癱瘓與財政運作問題，已被視為債市變數。當時Axios報導，勒龐提議把限制財政赤字的「黃金法則」寫入憲法並推動減稅，讓-呂克·梅蘭雄（Jean-Luc Mélenchon）則提出註銷央行持有公債的方案。

民調方面，勒龐陣營的支持率同樣是重要變數。國民聯盟（RN）的勒龐在2027年大選前的最新調查中，依不同情境取得34%至36%的支持率。調查方式與對決組合不同，結果也可能有所差異。

Kalshi的53%是由合約交易價格換算的機率，民調的34%至36%則是統計受訪者的支持意向。兩者衡量的對象不同，無法直接比較。

2027年法國總統大選預定在4至5月舉行。Kalshi合約將在法國政府明年公布正式結果後結算。