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以太幣(ETH)對比特幣(BTC)進入歷史低估區間，引發市場對新一輪「山寨幣季節」（Altcoin Season）是否來臨的高度關注。
根據市場分析平台 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）發佈的報告，以太幣相較於比特幣的價格比率可能已觸及本輪周期的最低點。歷史資料顯示，當 ETH/BTC 比率跌至區間低點後，過去通常伴隨著以太幣大幅跑贏比特幣，以及整體山寨幣市場的強勁反彈。
根據 CryptoQuant 數據顯示，ETH/BTC 比率在過去 7 天內自 2020 年 1 月以來的低點反彈達 38%。此類反彈在歷史上通常伴隨以太幣觸底訊號，並常成為「山寨幣季節」的前兆。不過，分析指出，若以太幣要展開更具延續性的多頭走勢，仍須突破 365 日移動平均線。
CryptoQuant 同時提到，目前以太幣已進入一個相對「極度低估」的區間。這可從其與比特幣的 MVRV（市值與實現價值比）指標觀察得出，目前 ETH/BTC 的 MVRV 比值創下自 2019 年以來新低。過往在 2017、2018 及 2019 年，此指標落底後，以太幣皆出現對比特幣的相對強勢表現。
近期，以太幣市場上的「現貨交易」活動也顯示回暖跡象。CryptoQuant 數據指出，以太幣對比特幣的現貨交易量比率在上週達到 0.89，為 2024 年 8 月以來的高點，此顯示投資人對以太幣興趣增加，有取代比特幣目光焦點的趨勢。
評論：近幾個月內，以太幣受到 ETF、Layer 2 升級（如 Dencun 升級）等利好消息支撐，再加上比特幣屢創高位後出現盤整，投資者開始將視線轉向其他潛力資產。
此外，ETF 機構的資金流入也反映出投資人對以太幣的偏好。自 4 月底起，以太幣相關 ETF 的持倉明顯增長。CryptoQuant 將此解析為「近期鏈上升級與寬鬆的總體經濟情勢，強化了市場對以太幣相對超額收益的期待」。
在交易所流入的鏈上資料方面，以太幣也展現出明顯優勢。其被轉入交易所的比率降至 2020 年後的最低水準，顯示賣壓減輕，市場氛圍趨於看多。這被視為以太幣可能展開下一波漲勢的重要信號。
評論：若以太幣持續走強，不僅可能替整體市場注入活力，還可能掀起一波中小型代幣上漲潮，投資人可密切留意下階段的鏈上資金流向與技術指標變化。
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