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離岸美元買進委託流增加10億美元，估計新興市場境內即期匯率將朝本幣貶值方向變動約10個基點，離岸無本金交割遠期（NDF）匯率則變動約18個基點。
國際清算銀行（BIS）於2026年10月16日發布第1383號工作論文《新興市場的離岸遠期與匯率傳導》。研究團隊分析在LCH ForexClear結算的10種新興市場貨幣NDF交易資料，並觀察能辨別個別交易方向的委託流量，而非交易量或報價，以研究離岸交易影響匯率的途徑。
NDF是到期時不交換貨幣本金，而以約定匯率與基準匯率之間的差額結算的合約。即使境內貨幣交割或交易受到限制，投資人仍可透過NDF承受該貨幣的匯率波動。BIS在2019年的資料指出，市場承壓時，離岸NDF價格可能先於境內匯率變動。
研究分析指出，離岸委託流量會同時帶動離岸遠期匯率與境內即期匯率，也可能擴大境內外遠期匯率的差距。研究團隊分別檢視兩種傳導途徑：市場對離岸貨幣曝險的需求如何影響價格，以及銀行在境內外市場間進行套利交易的成本如何影響匯率差距。
BIS研究團隊以印度為例分析，2020年印度開放銀行參與離岸市場後，境內外遠期匯率差距收窄；2026年限制市場准入後，差距再度擴大。研究也納入中國人民幣與馬來西亞令吉的政策變化作為分析案例。
BIS頁面在「Focus」欄位將研究樣本期間列為2014至2025年，摘要則標示為2013至2025年，兩處資訊不一致。美元買進委託流量帶來的匯率變化，是依據研究樣本與模型推估的結果。這項研究探討外匯衍生性商品與匯率傳導，並未提出其對加密貨幣價格或台灣加密貨幣市場的影響。BIS表示，工作論文所載觀點屬作者個人意見，不一定代表BIS或會員央行的立場。
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