美國考慮將加密貨幣納入房貸信用審查　FHFA：重視資產可驗證性

根據美國全國房貸機構監理署（FHFA）於 24 日（當地時間）發布的最新指引，美國正在研究將加密貨幣納入房貸信用審查的一環，這項舉措被視為可望放寬「長期持有加密資產者」的貸款門檻，成為住房金融與數位資產整合的潛在轉捩點，備受市場關注。

FHFA 表示，此舉是為了讓現行住房金融系統符合數位資產時代的需求。目前許多持有加密貨幣的借款人，為符合抵押貸款條件，往往被迫將資產「變現」，承擔額外的稅務與流動性成本。若未來相關數位資產被納入信貸評分，將有助於提升加密貨幣的金融實用性，同時擴大用戶的融資途徑。

不過，針對指引中提及允許列入評估條件的資產為「可存於美國受監管中心化交易所的數位資產」，部分市場人士解讀為「自我保管」（self-custody）資產將被排除，有失偏頗。實際上，FHFA 並未明文禁止自我保管，而是強調「資產的可驗證性」才是核心標準。

評論：以驗證為導向的準則，應優先於資產存管方式。若嚴格限制用戶僅能選擇中心化托管，不僅將弱化用戶對自主管理資產的選擇權，也與加密貨幣去中心化精神背道而馳。

實際上，多數區塊鏈資產本身就具備可追溯性與公開驗證特性，透過鏈上資料與第三方分析工具，如以太坊區塊瀏覽器、Nansen 等，在資產購買、持有與流動過程中都能有效留痕與認證。此外，在中心化平台接連出現倒閉風險的背景下，自我保管機制更加強調資產安全與透明性。

然而，若僅因為資產未存放於特定交易所，就在貸款審查中被完全排除，不僅扭曲風控目的，更可能誘導使用者選擇潛在風險更高的資產託管方式。

因此，市場普遍呼籲 FHFA 推動更具理性的政策框架，主張只要數位資產能同時符合「流動性」與「可驗證性」兩項標準，無論是由交易所保管或自我保管，都應納入合理範疇。同時，也建議針對價格波動高的資產，應設立折價估值（haircut）制度，並限制其在總資產中的比例，以控管整體信貸風險。

與此同時，標準化的資產評價與驗證程序也成為核心要求。FHFA 被建議可仿效傳統金融市場對股票、外匯、非公開股權資產的監管機制，對加密資產制定一致性且具可信度的估價流程，全面提升信貸體系的穩定性與準確率。

評論：這不僅僅是房貸審查制度的升級，更是對加密貨幣長期生態發展的關鍵抉擇。

加密資產的本質與應用方式與傳統資產諸多不同，若一味將其強行納入過去金融系統的框架，恐怕會壓抑創新潛力，甚至釀成更多風險資產的不當分配。不如將此次政策變革視為重塑住房貸款制度的契機，讓它更貼近去中心化技術與未來的資產形態，多留給使用者選擇空間。

最終，政策制定者唯有進一步強化對「去中心化金融」、「自我保管機制」與「鏈上數據可驗證性」的理解，才能制定出兼顧創新與安全的完整指引，避免忽視整個數位生態系統的潛力與風險。

評論：真正的金融融合，不是從現有制度出發去限制創新，而是從未來使用者需求出發，制定包容且前瞻的規則。FHFA 的這項討論，或將為加密貨幣與房貸金融打開歷史性的交匯點。