加密貨幣交易所 Bullish 擬赴美 IPO 登陸紐交所，擁 19 億美元資產力抗虧損挑戰

加密貨幣交易所 Bullish（불리쉬）日前啟動赴美首次公開募股（IPO）計畫，擬在美國紐約證券交易所（NYSE）上市，進一步擴展其營運版圖。此前因獲得川普總統表態支持而受到市場矚目，Bullish 透過其「資產型交易所模型」，試圖在激烈競爭中實現差異化。

根據 Bullish 於 24 日（當地時間）提交給美國證券交易委員會（SEC）的 F-1 文件顯示，公司計劃以代碼 BLSH 在 NYSE 進行普通股上市。雖然尚未公布發行股數與定價，但文件指出，承銷銀行已獲授30日內額外配售權（greenshoe option），以因應潛在超額需求。

Bullish 同步公開上市前的部分財務數據。根據報告，2024 會計年度，Bullish 實現淨利約 8,000 萬美元（約新台幣 111 億元），展現穩健表現。然而，今年第一季度，情勢急轉直下，Bullish 錄得高達 3 億 4,900 萬美元（約新台幣 484 億元）的淨損，對比去年同期的 1 億 480 萬美元（約新台幣 146 億元）淨利出現明顯反轉，反映出市場波動與經營挑戰。評論：此一轉變也凸顯加密交易所對市場環境的高度敏感性，營收波動不容小覷。

儘管面臨壓力，Bullish 強調資產實力依舊穩固。公司指出，目前持有逾 19 億美元（約新台幣 2,641 億元）可轉現資產，包括比特幣(BTC)、穩定幣，以及其他數位資產。評論：在幣市回溫趨勢明朗之際，龐大流動資產無疑將強化 Bullish 上市後的資金調度與風險承受力。

Bullish 的 IPO 是繼 Coinbase(COIN) 之後，又一加密貨幣企業進軍華爾街的關鍵案例。儘管目前全球針對加密產業的監管局勢仍未明朗，但 Bullish 與 SEC 之間未來互動、資金運用策略等，勢必成為投資人觀察此類資產可持續性的關鍵指標。評論：隨著監管逐步確定，能否取得 SEC 與市場雙重信任，將攸關 Bullish 上市後的長遠發展。