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根據區塊鏈數據分析機構 CryptoQuant 近日發布的報告，2025 年上半年主要加密貨幣交易所的表現中，Binance（幣安）與 Coinbase（美股代號：COIN）表現最為亮眼。幣安在現貨、衍生品、穩定幣資產及用戶活動等多個領域皆名列前茅，而 Coinbase 則憑藉其在以太坊(ETH)網路中的機構交易優勢，穩固其在大型交易平台中的地位。
從市佔率來看，幣安目前掌控全球中心化現貨交易市場約 42% 的份額，涵蓋比特幣(BTC)與各類主流與非主流代幣，其年化交易量高達 2 兆美元（約新台幣 62 兆元）。隨後依序為 Crypto.com（8000 億美元）與 Bybit（4500 億美元），兩者持續展開市佔競逐。
在衍生品市場方面，幣安同樣保持領先，於比特幣永續合約類別中擁有 38% 市佔，交易額達 4.1 兆美元，遠超 Bitget（19.3%）、Bybit（16.8%）與 OKX（16.7%）。其他交易平台在此板塊的市佔均低於 10%。
穩定幣持有資產方面，幣安再度取得領先，資產規模佔全球交易所總量的 59.65%，約 316 億 7000 萬美元（約新台幣 9.8 兆元）。OKX 與 Coinbase 分列二、三名，分別約佔 15%（約 3.4 兆元）與 11%（約 2.5 兆元）。不過在整體加密貨幣持有量上，Coinbase 以 1,230 億美元（約新台幣 38 兆元）占比 31.2% 稱冠。幣安與 Coinbase 合計掌握超過全球交易所準備金的 60%。
在鏈上活動方面，Coinbase 則以超過 1700 萬筆交易紀錄名列第一，幣安則緊追在後，達 1300 萬筆交互。而在如轉帳、提款、空投等用戶功能使用上，幣安展現其高度的活躍用戶群。例如，在空投參與方面，幣安的用戶參與率高達 94%，顯示其用戶黏性與參與度依然極高。
至於中型平台如 Bybit、OKX、Bitget，則在特定區域市場、衍生品交易與以太機制穩定幣的流動性取得成長，展現市場潛力。但在資產準備金規模與資金流入量部分，仍與幣安與 Coinbase 存在一定差距。
評論：隨加密貨幣市場日漸成熟，交易所不再僅是提供買賣撮合的平台，而是圍繞用戶體驗、生態建構與資產安全的多維競爭場。從 CryptoQuant 的調查可見，幣安仍為全方位龍頭，而 Coinbase 也在美國機構投資市場舞台上扮演關鍵角色。未來，頭部平台的「市場主導力」將成為決定其用戶黏著度與資本吸引力的關鍵指標。
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