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Tether與USD Coin發行商持有的美國公債與附買回協議規模，過去5年增加約2,000億美元，超過同期中國減持美國公債金額的40%。
舊金山聯邦準備銀行研究人員於9月28日發布的經濟快報指出，兩家發行商的美債持有量在過去5年增加逾10倍。以2026年8月中旬的市值計算，兩家發行商合計市占率超過80%。
不過，減持與增持並非發生在相同期限的公債。中國主要減持長期公債，穩定幣發行商則主要持有短期公債與現金等價物，以因應贖回需求。因此，單看持有金額的變化，不能據此認定發行商需求直接取代了中國對長期公債的需求。
美國財政部統計顯示，截至2026年7月底，中國持有的美國公債為6,180億美元。這是月底餘額，與聯準會研究所比較的5年增減額在基準時間與計算方式上不同。
研究人員估計，若近期增長趨勢延續，發行商對短期公債的需求到2030年底可能達約4,000億美元。這不是已確定的持有計畫；研究人員指出，海外監管、競爭性支付工具，以及銀行跨境支付技術的發展，都可能影響採用速度。
本報先前曾比較穩定幣發行商持有的美國公債與附買回協議增額，以及中國的持有減額。
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