一項主張提出,恢復美元按固定比率兌換黃金的權利,以限制貨幣擴張。Equinox Partners(エ퀴녹스 파트너스)投資長尚恩・菲勒(Sean Fieler)建議國會以法律恢復美元兌金機制。
菲勒在9月28日刊於RealClearMarkets的文章中,將兌金權稱為「貨幣否決權」。依照他的構想,若美元持有人擔心貨幣貶值並要求兌換固定數量的黃金,黃金儲備便會減少,進而限制貨幣當局擴大貨幣供給。
菲勒主張,美元停止兌金後,政府以財政赤字融資時面臨的外部限制也隨之減弱。他表示,國會可依據美國憲法第一條第八款所賦予的鑄幣及規範貨幣價值權限,討論兌換比率、黃金儲備要求、兌換資格,以及財政部與聯準會(Fed)的職責。文章並未提出具體制度設計或法案。
恢復兌金機制可能限制貨幣擴張,但也有觀點認為,這會在金融危機期間縮小政策應對空間。聯準會前主席班・柏南克(Ben Bernanke)在2013年的演講中介紹相關研究指出,國際金本位制曾在1920年代末至1930年代初加劇全球經濟不穩定。他也提到,當時堅持金本位可能抑制了必要的擴張性貨幣政策。
1933年以前,美元可以兌換黃金,當時聯準會須持有相當於流通貨幣價值40%的黃金。美元兌換價格為每盎司純金20.67美元。羅斯福政府於1933年停止美元兌金,1934年《黃金儲備法》則將貨幣黃金所有權移交給財政部。
菲勒的提案主張,國會應權衡抑制貨幣擴張與保留危機應對空間之間的取捨。這篇文章沒有討論重新引入美元兌金制度對美國境內虛擬資產市場的影響。
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