美國天然氣與原油中游資產併購接連登場

美國管線及集輸、處理設施接連易主。液化天然氣（LNG）出口與資料中心電力需求被視為交易背景之一，但部分標的也包括原油運輸資產，不能將所有併購都歸因於人工智慧（AI）基礎設施投資。

《Fortune》分析指出，管線交易可能支撐AI熱潮；報導也提到，買賣雙方對價格的期待存在落差，增加了交易難度。

ONEOK($OKE)於8月30日宣布，已簽署具約束力的協議，將以44億2500萬美元（約新台幣1兆4300億元）現金收購Brazos Midstream位於二疊紀盆地米德蘭區的天然氣集輸與處理資產，預計於2026年第四季完成交易。

Williams($WMB)於9月3日完成收購Momentum Midstream。交易價值約55億美元（約新台幣1兆7740億元），包括約35億美元的現金及承接債務，以及約20億美元的Williams股票。

Western Midstream($WES)於6月11日以約16億美元（約新台幣5160億元）完成收購Brazos位於特拉華盆地的資產。Enbridge($ENB)則於9月9日宣布，將以25億5000萬美元（約新台幣8230億元）收購Tallgrass Energy的原油運輸業務。

Plains All American Pipeline($PAA)於9月16日宣布，將以約5億8500萬美元（約新台幣1890億元）收購Silver Creek Midstream位於粉河盆地的資產。以公布時點而言，Enbridge與Plains的交易都尚未完成。

Magnolia Oil & Gas($MGY)於9月10日完成收購WildFire Energy。該公司提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件列出，計入現金與股票對價及承接債務後，交易總對價約為41億美元（約新台幣1兆3220億元）。

中游資產指將開採出的原油與天然氣運往消費端或出口設施的管線，以及集輸、處理設備。由於各筆交易計入現金、股票與債務的方式不同，金額不宜直接比較。

《Fortune》引述Enverus Intelligence Research資深分析師Andrew Dittmar表示，LNG與資料中心需求正推升天然氣基礎設施需求。Williams在宣布收購Momentum時，也將因應墨西哥灣沿岸的LNG、電力與工業需求列為交易背景。

各筆交易涉及的資產類型並不相同。Brazos米德蘭資產與Momentum資產涵蓋天然氣集輸、處理及運輸設施；Enbridge與Plains的交易則包括原油運輸資產。

美國參議院能源與自然資源委員會於9月30日提出《兩黨支持的美國減負與就業法案》，內容包括改革聯邦環境審查與許可程序，也要求資料中心承擔相關輸電成本。法案提出只是修法的起點。