EPS 1.08美元超預期，傑富瑞資產管理淨營收年減51.6%

傑富瑞金融集團（Jefferies Financial Group，$JEF）2026年第三季每股盈餘（EPS）為1.08美元，高於市場預期，但資產管理部門淨營收較去年同期減少51.6%。First Brands與Radiant World相關曝險及法律爭議，仍對資產管理業務構成壓力。

傑富瑞於28日（當地時間）公布，第三季淨利為2億6058萬美元（約3541億韓元），淨營收為22億2193萬美元（約3兆196億韓元）。去年同期EPS為1.01美元，淨營收為20億4743萬美元。

投資銀行部門淨營收為13億3142萬美元（約1兆8090億韓元），較一年前增加17%。相較之下，資產管理部門淨營收從1億7688萬美元（約2404億韓元）降至8563萬5000美元。

財報公布後，傑富瑞股價在盤後交易一度下跌約2.9%。Investing.com分析指出，儘管EPS與整體營收優於預期，但固定收益交易和資產管理部門表現疲弱，抵銷了投資銀行及股票業務的成長。

傑富瑞表示，公司正在重整資產管理平台，並縮減與Point Bonita相關的資本配置。Point Bonita是傑富瑞旗下Leucadia Asset Management管理的貿易融資基金。

貿易融資基金主要投資企業商品與服務交易產生的應收帳款。應收帳款是提供商品或服務後尚未收取款項的權利，債務人的支付能力及債權是否真實存在，將影響資金回收。

Point Bonita曾持有約7億1500萬美元（約9719億韓元）的First Brands應收帳款。First Brands於2025年9月29日在美國申請Chapter 11重整程序，當時相關應收帳款是否被重複出售給其他金融機構，成為調查對象。相關美國證券交易委員會（SEC）文件未載明調查結果或法律判斷已經確定。

傑富瑞表示，公司沒有直接持有First Brands的證券或債務。不過，傑富瑞持有50%股權的Jefferies Finance旗下子公司Apex所管理的抵押貸款債券（CLO），持有約4800萬美元（約652億韓元）的First Brands貸款。

CLO是將多筆企業貸款集合後證券化的金融商品。因此，傑富瑞的直接曝險與關係企業管理商品的持有金額必須分開看待，相關金額不等同於傑富瑞已確定承受的損失。

Radiant World相關爭議也被視為資產管理部門的壓力來源。傑富瑞旗下LAM Trade Finance Group II已向倫敦法院提出金額達5億美元（約6795億韓元）的索賠，主張Radiant World相關應收帳款並不存在，或未依法完成轉讓。

Radiant World否認相關指控。路透社報導，LAM Trade Finance Group II一方在法庭上主張，Radiant World的現金持有量可能僅有1萬美元；但經審計財務報表記載的現金餘額超過2億美元。

新加坡高等法院於2026年9月25日應瑞穗銀行（Mizuho Bank）申請，為Radiant World Corporation指定臨時司法管理人。法院文件記載，瑞穗銀行提出9728萬1235.05美元的法律索賠。

Radiant World相關的5億美元是LAM Trade Finance Group II提出的索賠金額。索賠額、債權人申報金額及實際回收損失屬於不同概念，因此目前無法將其確定為最終損失規模。

本季業績呈現投資銀行及股票交易業務強勁、資產管理業務大幅承壓的結構。ZeroHedge轉述的股票交易淨營收6億2600萬美元，無法在傑富瑞官方新聞稿中獨立確認，因此未列入本文核心數據。

傑富瑞董事會維持每股0.40美元的季度股息，並續行規模2億5000萬美元（約3398億韓元）的庫藏股回購授權。First Brands與Radiant World相關爭議的最終損失規模，仍須等待法律程序進一步發展。