1500億美元：輝達($NVDA)追加核准庫藏股回購額度

輝達($NVDA)追加核准1500億美元（約204兆韓元）的庫藏股回購額度，使整體剩餘額度增加至2350億美元（約319兆韓元）。公司預計執行至2028會計年度。

輝達28日表示，董事會已在既有庫藏股回購計畫上追加1500億美元。公司稱，這是歷來最大規模的回購額度擴增。

1500億美元並非立即執行的回購金額，而是董事會核准的額度。實際回購時程與規模可能取決於現金需求、投資機會及市場情況。美聯社（AP）報導，輝達股價在宣布當日盤中上漲2.1%。

這項決定延續了輝達將人工智慧（AI）晶片業務產生的現金分配給股東的資本政策。輝達在2026年第二季向股東返還260億美元（約35兆韓元），其中包括200億美元庫藏股回購及60億美元股利。

輝達2026年上半年庫藏股回購金額為398億美元（約54兆韓元）。截至7月26日，剩餘回購額度為993億美元（約135兆韓元），本次核准後，剩餘額度大幅增加。

黃仁勳（Jensen Huang）輝達創辦人兼CEO表示：「我們可以在投資AI與加速運算的同時，向股東返還資本。」這代表公司計畫同步推進投資與股東回饋。

黃仁勳在8月26日接受CNBC訪問時，將庫藏股回購評為「非常大的機會」。不過，這是管理層的判斷，不代表獨立投資意見或合理價值評估。

市場出現一種解讀，認為這項決定反映管理層判斷輝達股價相較於獲利增速受到低估。卡蘭·拉姆昌達尼（Karan Ramchandani）Post Oak Group董事總經理表示，擴大庫藏股回購是管理層傳達公司股票被低估的訊息。

梅利厄斯研究（Melius Research）分析師班·雷茲斯（Ben Reitzes）也表示，考量輝達的成長率，公司可能獲得更高估值。上述看法均正面解讀庫藏股回購，但尚未確認為整體市場共識。

CNBC列出的輝達2028會計年度預估本益比（P/E）為14.5倍，低於蘋果的35.5倍、Alphabet的22.6倍、微軟的21.7倍及亞馬遜的23.2倍。

不過，這項數據是以2028會計年度獲利為基礎的遠期本益比，計算標準不同於一般採用的12個月遠期本益比。即使股價倍數相同，若分母採用的獲利預測期間不同，對是否低估的判斷也可能改變。

CNBC列出的輝達2028會計年度淨利預測約為3850億美元（約523兆韓元）。這是分析師平均預測，並非正式業績。Deepwater Asset Management管理合夥人吉恩·蒙斯特（Gene Munster）表示，投資人無法確信高成長率能否持續，因此估值倍數下降。

輝達提出，2028會計年度營收預計較前一年增加約70%。同時，公司在公告中表示，供應瓶頸可能持續至會計年度末，資料中心基礎設施不足及客戶融資限制，也可能影響產品導入時程與營收。

瑞銀（UBS）分析師估計，擴大庫藏股回購可能使2027會計年度每股盈餘增加8美分。庫藏股回購可透過減少流通股數提高每股盈餘，但不會改變AI投資週期與成長率對市場預期的影響。

輝達2026年5月也曾核准800億美元的追加回購額度，並將季度股利由每股0.01美元提高至0.25美元。加上本次追加核准，公司資本回饋政策已進入必須同時確認核准額度與實際執行紀錄的階段。

這項決定對實際股東回饋規模及獲利預期的影響，將透過後續回購執行紀錄與業績表現確認。