420億美元淨損失：Anthropic提出AI長期成長假設

Anthropic在IPO投資說明書中提出，人工智慧（AI）對全球經濟的改變，長期可能超越工業化、電力與網際網路。不過，這並非確定的經濟預測，而是Anthropic在上市文件中提出的營運前提。

路透社檢視Anthropic的IPO投資說明書後報導，文件披露了上述內容。Anthropic 2025年營收約46億美元（約6兆2500億韓元），較前一年增加12倍，但淨損失達420億美元（約57兆韓元）。

其中約340億美元（約46兆韓元）被解釋為可能在未來轉換為股票的金融合約因價值上升而產生的會計費用。即使排除這項費用，營業損失仍超過80億美元（約10兆9000億韓元）。

Anthropic表示，未來數年雲端、運算與AI基礎設施相關的承諾支出可能達到5180億美元（約704兆韓元）。這不是已經支出的金額，而是未來可能承擔的成本；公開資料未說明確切執行期間與條件。

Anthropic的經濟情境分析認為，AI的影響將大幅取決於技術效能與實際採用速度。在「溫和變化」情境下，AI對經濟的影響約與網際網路相當；在「重大變化」情境下，影響可能超越網際網路或鐵路。

「極端變化」情境則提出，AI可能帶來前所未有的經濟轉型，但知識工作者的就業與薪資也可能受到負面影響。

Anthropic的模型顯示，在不同AI效能、自主性與採用範圍假設下，2030年美國國內生產毛額（GDP）可能較基準線高出1.6%、8.3%或32.4%。這些結果是基於不同假設的情境分析，並非確定的成長率預測。

Anthropic表示，這些情境並非預定發生的未來，結果仍取決於政策、企業與勞動市場的選擇。模型也未納入政策反應、景氣波動與金融市場衝擊。

Anthropic宣布，2026年5月完成650億美元（約88兆4000億韓元）的H輪融資，企業估值達9650億美元（約1311兆韓元）。在大規模募資的同時，公司未來的運算與電力成本負擔也可能增加。

市場也出現對Anthropic企業估值的預期。CryptoSlate彙整Polymarket資料顯示，截至9月29日上午11時22分（韓國時間），Anthropic年底企業估值達到2兆美元（約2718兆韓元）的機率為68.5%。

企業估值達1.5兆美元（約2039兆韓元）以上的機率為91%，達到1.75兆美元（約2378兆韓元）的機率為80.5%。相較之下，達到2.5兆美元（約3398兆韓元）的機率為42%，達到3兆美元（約4077兆韓元）的機率則降至23.5%。

預測市場機率是將交易參與者買賣合約的價格換算而成，並不保證實際企業估值或IPO結果。

Anthropic於2026年6月向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交IPO初步註冊文件。公司尚未決定發行股數與價格，並表示是否上市仍取決於市場情況等因素。

Anthropic的IPO文件同時呈現AI可能帶來的經濟影響與成本負擔，因此受到關注。文件提出的2030年美國GDP可能上升32.4%，是以AI擴散為前提的情境，並非確定的經濟預測。

即使Anthropic推進IPO，市場仍將同時評估其AI長期成長假設、大規模虧損與基礎設施支出承諾。目前公司尚未確定公開發行股數與價格。