4.60%利率情境受關注：澳洲能源與AI推升通膨壓力

澳洲央行基準利率可能升至4.60%。能源價格上漲與人工智慧（AI）相關需求加大通膨壓力，全球降息時點可能因此延後。

比特尤尼克斯(Bitunix)分析師在29日發布的分析中預測，澳洲央行可能升息25個基點，將基準利率調高至4.60%，必要時也可能進一步收緊政策。不過，這並非實際利率決策，而是交易所分析師提出的預測。

澳洲央行官方資料顯示，基準利率在8月會議後維持4.35%。9月會議結果及相關時程，仍以央行官方資料為準。

分析指出，澳洲消費與房市雖然放緩，但經濟成長與通膨走勢仍比預期強勁。中東衝突推升能源價格，AI需求則帶動科技產品價格上升，使央行難以過早放寬貨幣政策。

若能源與科技需求同時推高成本，即使經濟活動放緩，通膨也可能難以迅速回落。屆時，各國央行的降息空間將受限，企業也可能同時承受較高的融資成本與投入成本。

原物料市場方面，銅供應問題被視為一項變數。德意志銀行分析，美國為因應可能實施的關稅而囤積銅，導致其他地區可取得的現貨供應減少。

在德意志銀行提出的極端情境中，若囤積趨勢持續，銅價可能在2027年第二季升至每噸2萬2050美元（約2994萬韓元）。不過，這不是基本預測，而是假設極端情況下的估算。

即使整體庫存充足，被鎖定在特定市場的貨物也難以視為可自由流通的現貨供應。分析指出，供應受限後，即使需求沒有大幅增加，也可能推高電網建設、AI資料中心與製造業的原材料成本。

銅是電網與製造業使用的工業原料。因此，現貨供應減少不僅可能影響原材料價格，也可能改變相關設備與產品的成本結構。

比特尤尼克斯分析師認為，能源與原材料價格上漲可能延緩通膨降溫，並延長央行維持高利率的時間。當企業融資成本與投入成本同時上升，未來獲利折算為現值時所承受的折價壓力也可能增加。

比特尤尼克斯分析師在29日發布的分析中表示，除了央行是否降息，也應關注能源價格、工業原材料供應及長期公債殖利率的走勢。若成本推升型通膨與經濟成長放緩同時出現，風險資產的流動性與估值可能受到限制。

本刊先前報導指出，澳洲利率前景可能透過全球降息預期與美元流動性，影響比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等風險資產。不過，本次4.60%利率預測同樣不是已確定的政策決定。

澳洲央行4.35%的基準利率代表現金利率目標。25個基點等於0.25個百分點，若升息一次，基準利率將達4.60%。

比特尤尼克斯分析師在29日發布的分析中表示，澳洲央行的實際決策，以及通膨與房市走勢，將是未來利率路徑的主要變數。能源價格與銅現貨供應對長期利率及企業成本的影響，也值得持續觀察。

本次預測並非澳洲央行的官方決定，而是基於比特尤尼克斯分析師與德意志銀行提出的情境。基準利率是否實際調整，以及銅價後續走勢，仍有待未來官方公告與市場指標確認。