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摩根大通(JPM)已將對美股的短期看法由「策略性中立」調整為看好，並列出科技股與銀行股為偏好產業，但指出10月就業、通膨與利率議程可能加劇市場波動。
摩根大通美國市場情報主管安德魯·泰勒(Andrew Tyler)於28日發布的客戶備忘錄中表示，經濟活動強於預期、消費保持穩健，企業獲利也持續成長。
泰勒指出，美國國債殖利率趨於穩定及油價可能下跌，都是有利美股的因素。摩根大通此次調整，反映近期經濟數據與企業獲利表現的短期市場判斷。
不過，他也評估美股上漲過程可能並不平順。10月一向是波動較大的月份，AI相關交易能否延續、物價仍高及進一步升息的可能性，仍是市場風險。
截至25日，S&P500指數已連續41個交易日單日跌幅未達1%。根據彭博(Bloomberg)統計，這是自2025年10月以來最長的紀錄。
S&P500指數上次單日跌幅超過1%是在7月29日。當天適逢聯準會(Fed)公布利率決策，指數下跌1.5%。
市場焦點目前轉向美國9月非農就業報告。彭博彙整經濟學家預測，9月就業人數增加9萬人，低於8月增加的16萬2000人。
非農就業是反映農業以外產業就業變化的指標，可用於評估美國勞動市場強度與經濟景氣走勢，市場正關注就業結果對利率路徑的影響。
後續日程方面，10月14日將公布消費者物價指數(CPI)，10月28日則預定公布聯準會利率決策。CPI反映消費者購買商品與服務的價格變化。
產業方面，摩根大通仍偏好科技股。泰勒提到，半導體股可能擴大漲勢，「科技七巨頭」的表現也可能優於整體科技股。
他認為，AI相關投資主題尚未結束，企業獲利可能持續支撐科技股，摩根大通交易團隊也表示偏好AI相關股票。
銀行股則是基於經濟復甦、殖利率曲線可能變化及資本市場活動改善，被列入偏好產業。摩根大通表示，若景氣循環股要延續上漲，短期利率必須比長期利率更快下滑，形成「多頭陡峭化」。
「多頭陡峭化」是指短期利率降幅大於長期利率，使殖利率曲線變得更陡峭的現象，可能影響銀行的放貸與融資條件，以及景氣循環產業的市場評價。
摩根大通對美股短期環境持正面看法，但也指出，市場走勢仍可能受到就業、物價數據與聯準會利率決策影響。本週就業報告，以及下月CPI與利率決策將依序公布。
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