9月美國就業數據與中國PMI成利率路徑關鍵變數

10月第一週，美國非農就業與ISM製造業PMI、歐元區消費者物價、中國製造業PMI及日本銀行資料將接連發布。各主要經濟體的成長與物價走勢，將成為觀察利率路徑的重要線索。

中國9月製造業、非製造業及綜合PMI將於30日韓國時間上午10時30分公布。8月製造業PMI為49.8，非製造業商務活動指數為49.0，綜合PMI產出指數為49.5。

市場將關注製造業需求復甦是否擴散至服務業與建築業，並檢視新訂單、出口訂單、就業及價格等細項指標。

製造業PMI高於50通常被解讀為景氣擴張，低於50則代表收縮。WuBlockchain在9月28日發布的文章中指出，若截至9月27日製造業與服務業持續低於50，內需疲弱疑慮可能延續，市場對後續政策的期待也可能升高。

日本方面，日本銀行9月金融政策會議意見摘要與第三季短觀調查將於10月1日韓國時間上午8時50分公布。日本銀行在9月會議中將政策利率上調至1.25%。

意見摘要將反映委員對物價、日圓及後續升息速度的判斷。短觀調查則會更新企業景氣判斷、設備投資、價格展望及匯率假設。

WuBlockchain在9月28日發布的文章中表示，若截至9月27日企業信心與設備投資維持強勁，且物價風險受到強調，可能影響日本國債殖利率與日圓。同篇文章也指出，若成長風險疑慮升高，連續升息的預期可能減弱。

美國方面，9月ISM製造業PMI將於10月1日韓國時間晚上11時公布。8月指數為54.6，連續8個月處於擴張區間。

市場將觀察新訂單、生產、就業及價格指數能否支持製造業延續擴張，也需留意能源與貿易成本是否再次推升企業投入價格。

10月2日韓國時間下午6時，歐元區9月消費者物價初值將公布。歐元區8月通膨率為3.3%，能源價格上漲14.3%。

9月物價數據將反映能源價格上漲是否擴散至服務與商品價格，以及剔除能源後的核心物價能否維持。這將是評估歐洲中央銀行政策路徑的重要指標。

同日韓國時間晚上9時30分，美國9月非農就業報告將發布。美國8月非農就業增加16萬2000人，高於市場預期，失業率維持在4.1%。

9月報告需一併觀察新增就業、失業率、平均時薪及前期數據修正。WuBlockchain在9月28日發布的文章中指出，若截至9月27日就業與薪資表現強勁，降息預期可能後退；若就業增幅放緩且前期數據遭下修，成長與企業業績疑慮可能升高。

本週將依序公布中國PMI、日本銀行資料、美國ISM、歐元區物價及美國就業報告。各項數據的細部內容究竟更偏向釋放成長訊號，還是物價訊號，將成為判斷利率路徑的主要依據。