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日本銀行將政策利率從1.0%上調至1.25%，增田和之表示，基調性通膨已非常接近2%目標，仍有必要進一步升息。
日本銀行於18日決定將無擔保隔夜拆款利率引導至約1.25%，新的金融市場調節方針預計自24日起生效。
日本銀行政策委員增田和之（Kazuyuki Masu）10日在福井縣地方領導人會議上表示，「基調性通膨已非常接近2%目標」，若要完成貨幣政策正常化，「政策利率仍需進一步上調」。他也指出，日本銀行目前的金融環境仍具寬鬆性，這是支持進一步升息的理由之一。
增田和之估計，中性利率實質值區間為-0.9%至0.5%，名目值區間為1.1%至2.5%。不過，他說中性利率會因估算方式不同而有較大差異，因此只能作為政策判斷的參考指標。
油價與LNG價格、薪資、物流成本、食品價格、日圓貶值及AI相關需求，都被列為物價風險。增田和之表示，若荷莫茲海峽遭封鎖，可能影響日本略高於70%的原油進口量，但透過釋放國家儲備油及替代採購，運輸燃料與化學品供應目前仍可維持。
LNG約占日本能源結構的30%。經由荷莫茲海峽運輸的LNG約占日本總進口量6%，且可透過現貨合約替代，因此供應短缺疑慮有限。不過，由於許多合約價格與原油價格連動，LNG價格可能在約4個月後上升。
薪資與物流成本也被視為基調性通膨的變數。扣除加班費與獎金後，薪資增幅約為3%；增田和之表示，春鬥中提到的5%至6%加薪率包含年資帶來的增幅，與實際基調性薪資走勢存在差異。
企業物價指數（CGPI）近期上升7%，汽車貨物運輸費在2026年7月的年增率也升至接近6%。他指出，企業轉嫁成本的程度較過去更強，因此需要留意企業物價與物流成本上升可能傳導至消費者物價。
米價在2024年至2025年間翻倍上漲。增田和之表示，即使米價下跌，若流通成本、包裝材料及食品托盤價格上升，仍可能刺激食品製造商進一步調漲價格。
AI需求一方面推高物價，另一方面也支撐日本經濟。增田和之指出，AI相關需求不僅推升半導體價格，也帶動半導體製造設備、銅及發電設備價格上漲，並影響PC與家電等一般消費品。相反地，若AI產能擴張放緩，日本從材料與設備需求中獲得的效益也可能減少。
日本銀行將持續觀察經濟活動、物價與金融環境，判斷調整政策利率的時機與速度。
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