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以太幣(ETH)在衍生品市場的表現驚艷投資人注意。根據 Glassnode 的鏈上數據分析，於 10 日（當地時間）觀察到，以太幣的期貨交易量於 24 小時內來到 621 億美元（約新台幣 1.94 兆元），首度短暫超越比特幣(BTC)同期的 617 億美元（約新台幣 1.93 兆元），市場認為這顯示出投資人對以太幣的偏好正在上升。
雖然比特幣仍是市值與主導交易量的加密貨幣領頭羊，但上述數據呈現以太幣正在某些領域獲取更多投資者青睞。根據 Glassnode 的分析，部分市場參與者雖承認「比特幣的優勢地位」，卻也在投資預期上轉向支持以太幣的潛能。評論：此次交易量反超可能並非結構性改變，但無疑折射出以太幣正在資本配置上取得進展。
目前觀察到的主要轉向來自機構投資機構的態度變化。例如，數位資產礦企 Bit Digital 最近大手筆將其持有的 1.73 億美元比特幣資產，全數轉換為以太幣，展現對其未來表現的信心。此外，有報導指出，兩日內就有「加密貨幣巨鯨」增持約 20 萬顆 ETH，使其總持倉占比達以太幣流通供應的 22%。此一現象或可視為對以太幣長期價值與價格潛力的背書。
另一方面，現貨以太幣 ETF 的討論正逐步升溫。若美國證券交易委員會（SEC）對包含「質押功能」的相關 ETF 表達正面態度，市場預期勢必會產生促漲力量。根據 K33 Research 的觀察，這類具有網路升級潛力的結構性利多，可能使以太幣價格提前反應，快於其技術發展周期。
技術面來看，以太幣近期也處於重要轉折點。曾於近日觸及 2,810 美元（約新台幣 9.3 萬元），挑戰自 2 月以來尚未觸及的重要阻力線。專業交易者 Daan Crypto Trades 指出，若 ETH 能穩定突破 2,800 美元，可能引發看空部位遭強制平倉的連鎖效應，進一步推升行情。他並預估未來或有機會見到以太幣重新站上 3,000 美元大關（約新台幣 9.9 萬元）。
儘管如此，比特幣依舊擁有無可撼動的市場地位。即使近期價格一度創下歷史新高至 113,000 美元（約新台幣 367 萬元），比特幣 ETF 與機構導向的商品依然受到青睞。值得注意的是，就在 6 月，比特幣出現「價格上漲卻未伴隨未平倉合約增長」的「空頭擠壓」現象。但現在則見到價格與未平倉合約（Open Interest）同步增長，顯示市場多頭情緒升溫。
評論：當前以太幣的強勢展現了短期市場情緒的轉變，但專家普遍認為，這更可能是資產配置節奏的重新調整，而非長期結構性轉換。有鑑於比特幣仍有宏觀環境與資金流動性的支持，以太幣反超現象應以謹慎態度看待。
結語：雖然以太幣短期內在期貨市場上領先比特幣，但兩者在市場中的角色各自鮮明。投資者現階段正在尋找平衡點，未來是否出現更深層的主導權轉移，仍待時間觀察。
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