英國通膨率達3.8%　布里登警告高利率維持過久將加重經濟負擔

英國消費者物價年增率升至3.8%，高於英國央行2%的目標。英國央行警告，若高利率維持過久，可能抑制產出與就業；但若供給衝擊與企業調高價格持續，通膨也可能長時間維持高檔。

英國央行金融穩定事務副總裁莎拉·布里登(Sarah Breeden)於2025年9月30日在卡迪夫商學院發表演說時表示：「若政策過長時間維持緊縮，產出與就業將付出代價，通膨也可能低於目標。」她指出，貨幣政策需要在抑制通膨與保護經濟之間取得平衡。英國央行演說原文

英國2025年8月消費者物價年增率為3.8%，高於英國央行2%的目標。布里登預測，9月通膨率可能升至約4%，但她也表示，近期物價上漲尚未出現演變為額外通膨壓力的明確跡象。

食品、能源與行政定價等外部因素，被視為本輪物價上漲的背景。她指出，勞動市場較2022年寬鬆，需求也偏弱，因此薪資與物價相互推升的「第二輪效應」大幅出現的可能性有限。

通膨風險並非只朝單一方向發展。新的供給衝擊或企業持續將成本轉嫁給消費者，可能使物價高於預期的時間更長；相反地，若需求快速轉弱，通膨率也可能低於目標。

布里登表示，目前需要判斷這波物價上漲究竟只是短暫的「顛簸」，還是已形成難以消退的「高原」。這意味著政策制定者既要觀察通膨上升的持續性，也要同步評估高利率對經濟與就業造成的壓力。

英國央行的貨幣政策不只取決於物價走勢，也會受到薪資與需求變化影響。若通膨持續高於目標，緊縮立場可能延續；但若需求疲弱，高利率加劇經濟放緩的風險也會升高。

家庭對物價的擔憂，也是政策判斷更加複雜的因素。英國央行與益普索(Ipsos)於2025年8月進行的調查顯示，英國家庭預期未來1年通膨率的中位數為3.6%。

調查顯示，未來5年的通膨預期為3.8%，代表家庭的中長期通膨預期仍高於英國央行目標。英國央行與益普索物價認知調查

有69%的受訪者表示，若物價上漲速度加快，經濟將變得更弱，而非更強；持相反看法者僅6%。這顯示，物價上升本身也正在加重家庭對經濟前景的壓力。

若通膨預期持續偏高，可能影響企業定價與勞工的薪資要求。不過，布里登表示，根據當時的勞動市場與需求狀況，物價與薪資相互推升的效應大幅擴大的可能性仍有限。

英國央行關注的核心問題，是供給衝擊與需求疲弱可能同時出現。食品與能源價格等貨幣政策難以直接控制的因素推高物價之際，高利率又可能抑制消費與就業。

這次談話並非宣布升息或降息決定。布里登同時提出通膨可能比預期更久維持高檔，以及高利率長期化可能帶來經濟下行風險。

這場演說於2025年9月30日在卡迪夫舉行，不能視為英國央行已確定後續政策方向。市場接下來將關注物價、薪資與需求數據如何影響利率政策。