17億美元流入比特幣ETF：趨勢反轉仍待確認

比特幣(BTC)與以太幣(ETH)現貨ETF兩日流入資金超過21億美元，但分析指出，僅憑短期資金流入，仍難斷定加密貨幣市場已出現趨勢反轉。

克洛伊(Chloe) HTX Research研究員於24日HTX DeepThink專欄表示，未來一個月，獲利能力與資金流向獲得確認的資產，資金可能進一步集中。她指出，比特幣與以太幣在回調後仍有復甦空間，但前提是通膨、就業與ETF資金流向保持支持。

美國現貨比特幣ETF在9月21日至22日錄得約17億1400萬美元（約2兆3406億韓元）淨流入；以太幣ETF也流入約4億3200萬美元（約5897億韓元）。美國現貨比特幣ETF兩日淨流入17億美元一事，先前本刊也曾報導。

不過，克洛伊分析認為，兩日資金流入仍不足以確認持續性需求。比特幣在23日突破8萬7000美元後，一度跌破8萬4000美元，顯示ETF買盤也可能受到宏觀經濟衝擊影響。

基準情境是市場先消化近期漲幅，再由資金流向決定後續方向。克洛伊於24日HTX DeepThink專欄預測，如果5日累計ETF淨流入維持正值、比特幣重新站穩8萬7000美元，且美國國債殖利率下滑，比特幣可能測試9萬美元。

相反地，如果5日資金流向轉為負值，且價格低點持續下移，復甦判斷可能轉弱。她表示，單日上漲不足以確認趨勢，單日回調也不代表基準情境失效。

以太幣雖獲ETF資金支持，但若要延續整體山寨幣漲勢，仍需確認更廣泛的現貨需求。單一資產流入的資金是否能擴大為整體市場趨勢，仍需要更多數據。

宏觀經濟環境仍是變數。美國聯準會於16日將基準利率上調0.25個百分點，目標區間調整至3.75%至4%；美國8月消費者物價指數(CPI)年增3.4%、月增0.4%。

扣除食品與能源的核心CPI較前月上升0.3%。HTX DeepThink指出，在利率壓力尚未消退之際，油價向物價傳導也是主要風險。

分析認為，若物價降溫且就業保持穩定，風險偏好可能復甦；但若就業快速轉弱，企業獲利預期下修可能抵銷利率下滑的正面效果。

HTX DeepThink認為，美股未來一個月可能維持高檔震盪。FactSet預估，標普500企業第三季獲利將年增28.9%，未來12個月本益比為19.1倍。

不過，獲利增幅仍屬分析師預估，必須透過實際財報發布確認。在AI基礎設施領域，能將訂單轉化為獲利與現金流的企業，與依賴資本支出預期的企業之間，差距也可能擴大。

現貨ETF是直接持有基礎資產或追蹤其價格的產品。當投資者資金流入時，可作為金融市場對相關資產需求的觀察指標；但短期淨流入仍難以確認市場的持續性需求或價格趨勢。

市場下一批重要觀察數據包括9月30日個人消費支出(PCE)物價指數、10月2日非農就業數據，以及10月14日消費者物價指數。10月27日至28日舉行的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議雖超出本次預測期間，但政策預期可能提前反映。

克洛伊表示，仍需持續更新通膨、企業獲利預期與ETF資金流向。市場後續將同時觀察上述指標，以及比特幣能否重新站穩8萬7000美元。