55歲以上勞參率兩年降1.4個百分點　股市上漲成提前退休因素之一

美國55歲以上勞工的勞動市場參與率，從2024年8月的38.6%降至2026年8月的37.2%，兩年間下滑1.4個百分點。美股上漲推升退休資產，被視為高齡族群提前退休的因素之一。

美國聖路易斯聯準銀行FRED的勞動市場參與率資料採用美國勞工統計局（BLS）的季節調整數據。資料顯示，2024年8月至2026年8月，55歲以上勞工的參與率下降1.4個百分點。

美銀經濟學家史蒂芬·朱諾（Stephen Juneau）與阿迪亞·巴夫（Aditya Bhave）在研究報告中，將高齡勞工勞動市場參與率下滑形容為「股票帶動的退休派對」。兩人表示，股市走強是高齡族群提前退休的因素之一。

退休資產估值近期也隨股市走勢上升。CNBC報導，包含股息再投資在內，S&P500在2023年、2024年與2025年的年度報酬率分別為26%、25%與18%，截至2026年9月21日，2026年累計上漲約16%。

家庭淨資產同樣增加。聯準會表示，2026年第二季家庭與非營利組織的淨資產增加12兆8000億美元（約1京7741兆韓元），達到195兆9000億美元（約27京1517兆韓元），單季增幅創相關統計以來最高紀錄。聯準會金融帳戶資料

資產價格上升後，家庭可能更有意願判斷自己能負擔退休生活費。對持有金融資產的高齡族群而言，資產估值變化可能成為決定是否繼續留在勞動市場的因素。

Capital Economics北美經濟學家托馬斯·萊恩（Thomas Ryan）表示，資產增加的人處於可以選擇提前退休的「有利財務位置」。這意味著資產增長降低了退休決策的經濟負擔。

加拿大皇家銀行美國經濟部門主管麥可·里德（Michael Reid）表示，若沒有信心負擔退休成本，勞工就不會離開勞動市場。他的說法凸顯資產能力與退休決策之間的關聯。

不過，退休人數增加不能只用股價上漲解釋。嬰兒潮世代正進入傳統退休年齡，政府機構與企業的提前退休計畫也可能對高齡族群退出勞動市場造成影響。

CNBC報導，微軟($MSFT)今年首次向美國員工提出退休計畫。這個案例顯示，除了股市走勢，企業的人力調整與退休制度也可能影響高齡勞工離開勞動市場。

若股價下跌，退休人士的資產壓力可能增加。退休初期若為支付生活費而出售股票資產並承受損失，可能面臨「報酬順序風險」，也就是投資報酬出現的順序影響長期資產規模。

報酬順序風險是指，即使長期平均報酬率相同，若損失集中在退休初期，資產仍可能更快縮減。這也是退休時的股價水準與資產提領時機同樣重要的原因。

萊恩表示，若股價下跌，部分已退休、年齡約56至57歲的人可能重返勞動市場尋找工作。他指出，退休延後可能減少流向求職者的職缺流動，進而推高失業率。

摩根士丹利財富管理部門首席投資長麗莎·沙萊特（Lisa Shalett）表示，AI相關投資目前支撐股價，但較高的債券殖利率、油價、政策不確定性，以及低收入族群的消費壓力，都是2027年的市場變數。摩根士丹利分析

摩根士丹利表示，在AI投資與股價上漲延續之際，仍需選擇性檢視估值與投資能否持續。即使股價上漲提高退休資產餘裕，市場下跌與資產提領時機仍可能改變最終結果。

這波變化顯示，股市上漲與家庭淨資產增加，可能與部分高齡族群的退休決策同時發生。不過，股價上漲與退休增加之間的直接因果關係，以及人口老化與提前退休制度的影響，仍有待更多資料區分。